郑商所棉花期货市场 价格发现功能的实证研究.docx

PAGE20

郑商所棉花期货市场价格发现功能的实证研究

摘要

作为消费和生产大国，我国棉花需求量和供应量对世界棉花市场产生显著影响，同时我国棉花价格的变动也引导着世界市场上棉花价格的变动方向。2004年，棉花期货在郑州商品交易所上市，自此之后，棉花期货价格能够比较准确地分析现货价格的变动方向以及未来趋势，棉花期货市场成为棉花市场必不可少的一部分。这在一定程度上规避了棉花现货价格波动过大而导致的经济利益的损失。首先，本文通过对棉花期货市场的仓储价格理论和持有成本理论进行阐述，并剖析这两种理论分别是如何依靠棉花期货价格去影响棉花现货价格，进而得出棉花期货具备价格发现功能。然后对两