第11章-股利分配管理.pptVIP

第十一章股利分配管理;第一节???股利分配的内容;2、公益金

公益金是指从净利润中提取，专门用于职工集体福利设施建设。公益金按照税后利润的5％～10％的比例提取。

3、股利〔向投资者分配的利润〕

企业向股东〔投资者〕支付股利〔分配利润〕，要在提取盈条公积金、公益金之后。

股利的分配按照各股东持有股份的数额为依据，每一股东取得的股利与其持有的股份数成正比。;公司向股东分派股利，应按一定的顺序进行。按照我国《公司法》的有关规定，股利分配应按以下顺序进行：

1、计算可供分配的利润

将本年净利润与年初未分配利润合计，计算出可供分配的利润。如果可供分配的利润为负数，那么不能进行分配；如果可供分配利润为正数，那么进行分配。

2、提取法定盈余公积金

按抵减年初累计亏损后的本年净利润计提法定盈余公积金。

3、提取公益金

按照补亏后的本年净利润计提公益金。?

4、提取任意盈余公积金?

5、向股东支付股利;第二节股利支付的程序和方式;例如：

辽宁成大2000年4月16日发布股东大会决议，每10股送6股，派发现金2元。股权登记日2000年6月3日，除息日为6月4日，红利派发日为6月8日。

;;3、财产股利

财产股利是以现金以外的资产支付的股利，主要是以公司所拥有的其他企业的有价证券，如债券、股票，作为股利支付给股东。

4、负债股利

负债股利是公司以负债支付的股利，通常以公司的应付票据支付给股东，不得已情况下也有发行公司债券抵付股利的。

财产股利和负债股利实际上是现金股利的替代。这两种股利方式目前在我国公司实务中很少使用，但是可以采用。

;第三节股利分配政策和内部融资;股利无关论认为：

〔1〕投资者并不关心公司股利的分配

投资者对股利和资本利得并无偏好，即对于当期利益和长远利益并无偏好。送股和送红利没有区别。

〔2〕股利的支付比率不影响公司的价值?

既然投资者不关心股利的分配，公司的价值就完全由其投资的获利能力所决定，公司的盈余在股利和保存盈余之间的分配并不影响公司的价值。;2、股利相关论;〔2〕股东因素

股东从自身需要出发，对公司的股利分配往往产生这样一些影响：

①稳定的收入和避税。

一些依靠股利维持生活的股东，往往要求公司支付稳定的股利；假设公司留存较多的利润，将受到这局部股东的反对。

另一方面，一些高股利收入的股东又出于避税的考虑〔股利收入的所得税高于股票交易的资本利得税〕，往往反对公司发放较多的股利。

②控制权的稀释。

公司支付较高的股利，就会导致留存盈余减少，这又意味着将来发行新股的可能性加大，而发行新股必然稀释公司的控制权。;〔3〕公司的因素

就公司的经营需要来讲，也存在一些影响股利分配的因素：

①盈余的稳定性。

公司是否能获得长期稳定的盈余，是其股利决策的重要根底。盈余相对稳定的公司能够较好地把握自己，有可能支付比盈余不稳定的公司较高的股利。

②资产的流动性。

较多地支付现金股利，会减少公司的现金持有量，使资产的流动性降低。

③举债能力。

具有较强举债能力〔与公司资产的流动性相关〕的公司因为能够及时地筹措到所需的现金，有可能采取较宽松的股利政策；而举债能力弱的公司往往采取较紧的股利政策。

④投资时机。

有着良好投资时机的公司，需要有强大的资金支持，因而往往少发放股利，将大局部盈余用于投资。;二、股利分配政策与内部融资;例如：某公司某年提取了公积金、公益金后的税后净利为600万元，第二年的投资方案所需资金800万元。公司的最正确资本结构为权益资本占60％、债务资本占40％，那么，按照最正确资本结构的要求，公司投资方案所需的权益资本数额为：

800×60％＝480〔万元〕

公司当年全部可用于分配股利的盈余为600万元，可以满足上述投资方案所需的权益资本数额并有剩余，剩余局部再作为股利发放。当年发放的股利额即为：

600一480－120〔万元〕

2、固定或持续增长的股利政策

将每年发放的股利固定在一固定的水平上并在较长的时期内不变，只有当公司认为未来盈余将会显著地、不可逆转地增长时，才提高年度的股利发放额。;3、固定股利支付率政策

固定股利支付率政策，是公司确定一个股利占盈余的比率，长期按此比率支付股利的政策。在这一股利政策下，各年股利额随公司经营的好坏而上下波动，获得较多盈余的年份股利额高，获得盈余少的年份股利额低。

?

4、低正常股利加额外股利政策

低正常股利加额外股利政策，是公司一般情况下每年只支付一个固定的、数额较低的股利；在盈余多的年份，再根据实际情况向股东发放额外股利。