航运及港口行业资本运作.pptVIP

*北美名列第二位175个分所分布于2个国家拉丁美洲及加勒比地区60个分所分布于28个国家非洲74个分所分布于35个国家欧洲301个分所分布于49个国家名列第二位中东29个分所分布于16个国家?亚太地区110个分所分布于26个国家名列第二位5.3德勤的全球资源与行业经验* 融资租赁融资租赁的优势融资租赁的劣势筹资速度较快资金成本较高，全部租金往往超过租赁物的购置成本减少设备陈旧而遭淘汰的风险承租人遇到财务困难时，固定的租金支付会构成一项沉重的财务负担。租金在租期内分摊，减少了一定的财务压力不能享有租赁物的残值未经出租人同意，承租人不得擅自对租赁资产加以改良2.2航运港口行业资本运作策略* 可转换债券可转换债券的优势可转换债券的劣势可以通过财务杠杆提高运营公司股东的投资收益如果股价低迷，则存在兑现债券本金问题，增加了对管理层的压力由于存在转股的预期,可以给予债券投资者较低的利息水平,从而减少运营公司的财务费用支出在有回售条款的情况下，存在回售风险公司可以在转股的时间、方式、价格等方面具有较大的灵活性在公司股价大幅度上扬情况下，将会减少筹资数量2.2航运港口行业资本运作策略*私募股权融资私募股权融资的优势私募股权融资的劣势开拓了融资渠道，同时不增加公司债务负担企业文化存在潜在的冲突减少政府投资和担保企业原有控制人存在减少甚至在极端情况下丧失对企业的控制的情况无需公开披露公司相关信息引入了战略投资者增强了公司技术、管理等提高公司治理水平2.2航运港口行业资本运作策略*2.2航运港口行业资本运作策略01IPO，即公开上市。从综合角度看，作为一种股权融资形式，IPO模式是相对较好的适宜航运港口企业的融资方法。IPO融资02IPO融资的优势开拓了融资渠道，同时不增加公司债务负担提高公司的知名度和信誉减少政府投资和担保提供了股权流通性提高公司治理水平提供股权激励，方便吸引和留住人才*2.3中国企业国内上市将增多股指期货的即将推出需要红筹和H股公司回归A股上市，政府将会为此解决回归上市中的法律障碍政府有意提高海外上市申请标准，以求更多企业留在国内上市以做大做强A股市场2006开始，国内A股市场显示出强劲增长态势，全年市值增幅高达184％*2.4未来中国企业“双轨”上市将越发普遍海外上市申请周期普遍短于国内上市申请周期01海外市场市盈率较高，能筹集到更多资金03海外市场监管更严格有利于公司治理和提高公司声誉05海外市场的投资者比国内投资者更成熟02海外市场更合理的股权退出机制04国内外两地先后上市的模式符合政府做大做强A股市场的意愿，有利公司海外上市申请06*中国企业海外上市平均筹资额更高数据：德勤2.4未来中国企业“双轨”上市将越发普遍*2.5香港仍是中国企业海外上市主要地点香港集中了大部分中国海外上市企业，对于中国企业，特别是国有企业有集聚效应；政府也鼓励企业“先A后H”的上市历年的平均筹资额较高香港的地理人文与中国大陆相似，市场对于中国企业的认知程度较高*2.5香港仍是中国企业海外上市主要地点在三地IPO的中国公司平均数量比重数据：德勤*在三地IPO的中国公司平均筹资总额比重2.5香港仍是中国企业海外上市主要地点数据：德勤三、各市场IPO准入要求及其比较*3.1国内IPO准入要求在国内上市的要求一般要求必须是在中国大陆注册成立的股份制公司，并已经营不少于三年。财务要求最近三年连续盈利且累计盈利超过人民币3000万元最近3个会计年度经营活动生产的现金流量净额累计超过人民币5000万元，或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元最近一期不存在未弥补亏损发行前股本总额不少于人民币3000万元公开发行的股本不低于总股本的25％。如果公司总股本超过4亿元人民币，公司发行比例应不低于10％其他要求前三个年度的管理层及控制权没有重大变动。*3.2海外IPO准入要求

香港上市的要求一般要求必须是在中国大陆、香港特别行政区、百慕达或开曼群岛注册成立的公司对澳洲及英属哥伦比亚注册成立的公司，也接受上市申请，但必须符合若干条件财务要求其他要求管理层及拥有权在活跃业务期间大致相同选择一（三年经营记录）上市时市值至少为2亿港元最近一年盈利不少于2000万港元前两年合计盈利不少于3000万港元选择二（三年经营记录）上市时市值至少为20亿港元经审计的最近一个会计年度的