2024 年中国生物技术与制药行业投融资报告.pdf

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近年来，尤其在新冠疫情后，全球健康意识显著提升，创新药研发和生物技术商业化进程进

一步提速，吸引了大量风险投资、私募股权、跨国药企及战略投资者的关注。

中国作为全球除美国以外的第二大医药投资市场，呈现出强劲的增长韧性——这与人口老龄

化趋势的加剧、对创新药物和先进治疗手段的迫切需求相关，也得益于基因编辑、细胞与基

因疗法等前沿生命科学技术的突破。

从一级市场的融资情况来看，2024年国内生物制药行业不如前几年热门，总融资金额

496.95亿元，同比下降9.3%；融资事件数量增长了11.8%，结束了连续两年的下滑态势。

我们还将重点关注那些快速融资的创新药企，获得新融资的医药独角兽。

2024年生物医药行业投融资情况

生物技术与制药行业是结合前沿科技研发创新药物和疗法的领域，既包含传统化学药，也涵

盖基因编辑、细胞治疗、mRNA疫苗等“黑科技”。

根据IT桔子数据统计，国内生物技术与制药行业近十年融资呈现“缓慢爆发后阶段性调整”

的鲜明轨迹。

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2015年至2018年，融资事件从162起稳步增长至337起，融资金额也从98.56亿元增长

到415.83亿元，资本逐渐加码。2020年融资事件数量大幅增加至488起，较2019年增

长了46%，融资金额更是跃升至1053.78亿元，同比增长153%。

2021年生物制药行业融资达到了近十年顶峰，共发生了773起融资事件，融资总金额高达

1358.69亿元。这一阶段的暴涨主要得益于政策红利（科创板开放、港交所新政）和新冠疫

情催化的疫苗研发热潮。

之后几年行业有所降温，2024年融资事件回升至551起，融资金额降至496.95亿元，较

峰值缩水超60%。

2024年国内生物技术与制药行业的融资轮次分布显示出“早期火热、后期谨慎”的特征。

其中，A轮融资以247次、45%的比重占据绝对主导地位，资本集中押注已完成初步技术

验证、需推进临床试验或规模化生产的项目。

天使轮以占比18%紧随其后，不过，生物制药种子轮融资仅有7起，极为稀少，占比1.3%。

现阶段纯概念阶段的制药项目融资困难，对于种子/天使阶段而言，资本重点关注高校及科

研院所的技术转化项目，例如由瑞典卡罗琳斯卡医学院、中国药科大学教授及校友联合创立

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的“合珀生物”，由唐力教授团队联合晶泰科技共同创立的“莱芒生物”。这类投资标的背

靠教授团队，科研实力雄厚，已初步形成研究数据、专利壁垒。

而后期融资明显遇冷——C～E轮合计占比仅11.3%，行业面临临床高失败率与商业化压力，

如CAR-T疗法因疗效未达预期或医保降价导致后期估值承压。

战略投资占比9.3%，大型药企通过注资锁定创新药物研发技术，例如民生药业、安必生制

药战略投资“博悦生物”。

整体来看，资本集中押注A轮项目，反映对技术中期转化的信心，但也暴露后期商业化能

力不足的短板。未来行业需平衡创新与落地，避免“融资断层”导致的资源浪费。

如图所示，上海依托张江药谷产业集群、金融中心资源及政策支持，以120次医药股权

融资事件绝对领先，成为2024年医药融资最活跃的城市。上海获投代表企业有箕星药业、

泽纳仕生物和昂阔医药。

2024年北京的医药融资体量仅上海的一半，北京的优势是具有清华、中科院等顶尖科研机

构，生命科学研究基础夯实，获投代表企业有华诺泰生物、赛特明强和知微生物。

苏州位居年度热门城市第三，通过苏州工业园的政策红利和制造优势承接上海资源溢出，侧

重CDMO领域，获投代表企业有信诺维、丹诺医药和齐禾生科。

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深圳的医药投融资主要受益于深创投、同创伟业等本土活跃的投资机构积极参与生物医药投

资，还有上市公司华大基因、微芯生物等产业龙头的带动下，不少基因相关创新企业落户深

圳，融资活动也比较活跃。

杭州则拥有西湖大学这样新兴科研力量，形成差异化竞争力，例如元素驱动作为西湖大学未

来产业研究中心的重点孵化项目，完成了近2亿元的A轮融资，投资方包括杭州城投产业

基金、招商局创投等。

中西部城市中，成都、南京依托区域中心地位和高校资源初步建立产业生态