拓普集团-市场前景及投资研究报告：智能汽车，机器人部件，全球化推进.pdf

拓普集团(601689)

公司研究/公司深度

证智能汽车+机器人部件双产业发展，全球化布局持续

券推进

研——拓普集团首次覆盖深度报告

究

报◼核心观点

告拓普集团：Tier0.5平台型供应商买入(首次)

公司在汽车行业中专注笃行40余年。集团设有动力底盘系统、饰件系

公统、域想智行和电驱四大事业部，主要生产减震系统、内外饰系统、行业：汽车

司车身轻量化、底盘系统、智能座舱部件、热管理系统、空气悬架系统、日期：yxzqdatemark

2025年03月15日

研智能驾驶系统和执行器等产品。据iFind，2023年公司实现营收约

究197.01亿元，同比约+23.18%，2015~2023年CAGR约26.49%。

人形机器人：产业化落地进程加速，2025或将成为量产元年

行业端：特斯拉更新人形机器人量产指引：2025年目标生产1万台机

器人，产能第一步扩至每月1000台，到2026年每月产能达到1万台，

2027年每月产能达到10万台。Figure计划在未来四年交付10万台人

形机器人。远期看，马斯克预测未来机器人与人类的比例可能达到5:1，

全球将有300亿机器人运行。2029年，中国人形机器人市场规模有望

扩大至750亿元，占据全球市场的32.7%，到2035年有望达到3000

亿元；全球人形机器人市场规模预计将从2023年的约21.6亿美元提

升至2029年的约324亿美元。基本数据

拓普集团：2023年，公司设立电驱事业部，进行机器人执行器的研发。03月14日收盘价(元)63.78

公司研发的机器人电驱执行器和旋转执行器，已经多次向客户送样。12mthA股价格区间(元)30.69-76.21

2023年及2024年Q1均送样约0.02万套，分别实现收入约185.43万总股本(百万股)1,686.03

公元、204.15万元。每台机器人需要数十个运动执行器，单机价值约数无限售A股/总股本100.00%

司流通市值（亿元）1,075.35

深万元人民币，市场空间较大。公司2条电驱系统生产线于2024年1月

度8日正式投产，年产能为30万套电驱执行器。新增产能也已经启动规

划设计。最近一年股票与沪深300比较

汽车零部件：NVH减震系统与整车声学套组国内领先，前瞻布局智能80%拓普集团沪深300

电动汽车赛道58%

基盘业务：（1）NVH业务（内饰件+减震器）：公司传统核心业务，已36%

具备行业领先地位。（2）底盘业务：公司积极拓展多家国内外优质客14%

户的中高端车型的底盘系统模块配套项目，把握新能源汽车的发展趋-8%

势，不断完善悬架系统、副