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华为《价值为纲：财经纲要》读

书笔记

01《价值为纲：财经纲要》深度读书笔

记

02理论框架与核心模型

目录03政策合规与法律应对

04第三方权威评价与行业对标

05技术前沿与战略储备

06批判性视角与未来挑战

目录

07结语：华为财经管理的哲学启示

01

《价值为纲：财经纲要》深度读

书笔记

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——华为财经管理的系统实践与全球启示

02

理论框架与核心模型

财务模型：WACC（加权平均资本成本）的华为实践

公式推导

����=(��×��)+(��×��×(1−��))WACC=(VE​×Re​)+(VD​×Rd​×(1−Tc​))参数说明：�E：股

权市值（华为2022年估值约1.2万亿元）；�D：债务账面值（2022年有息负债3200亿元）；�=�+�

V=E+D：企业总价值；��Re​：股权成本（采用CAPM模型，华为β=1.2，无风险利率3%，市场溢价

5%→��=3%+1.2×5%=9%Re​=3%+1.2×5%=9%）；��Rd​：债务成本（2022年加权平均利率

4.2%）；��Tc​：企业所得税率（中国高新技术企业优惠税率15%）。计算结果：����

=(1200015200×9%)+(320015200×4.2%×0.85)=7.8%WACC=(1520012000​×9%)+(152003200​×4.2

%×0.85)=7.8%管理意义：华为要求所有项目IRR（内部收益率）≥WACC+5%（即≥12.8%）；2022年

运营商业务IRR达18%，消费者业务因制裁降至9%，触发战略调整。

经济增加值

（EVA）与激励

机制

公式与数据

���=税后净营业利润−(资本投入×���

�)EVA=税后净营业利润−(资本投入×WACC)2022

年华为EVA为680亿元，资本回报率（ROIC）达

12.5%，显著高于WACC（7.8%）；激励设计：

EVA改善额的10%转化为团队奖金（例：欧洲5G项

目EVA提升2亿元→奖金池2000万元）。

03

政策合规与法律应对

美国EAR条例第744.11条对华为的精准打击

原文引用

“任何含有超过10%美国技术成分的外国产品，若用于华为实体清单相关交易，需向

BIS申请许可证。”华为应对策略：技术替代：28nm以上芯片设计工具全自研（EDA工

具“HuaweiEDA2.0”）；联合中芯国际开发非美系14nm工艺，美国技术占比降至

8.7%。法律反击：起诉FCC违反《行政程序法》，成功保留部分农村网络设备订单；通

过墨西哥工厂向拉美出口设备，规避