资本金的筹集.ppt

可能产生负财务杠杆作用资金成本较高缺点：可能形成固定的财务负担优先股筹资时机：不愿分散原股东的控制权时公司的权益资金利润率高于优先股股息率，且公司的负债比例过高时第四节其他股权筹资logo一、选择权证券融资选择权证券也称期权证券，是指附有某种选择权的有价证券第三章资本金的筹集LOGO第一节企业筹资概述一、企业筹资的动机创建企业、企业扩张、偿还债务、调整资金结构二、企业资金来源渠道与方式（一）资金分类权益资金债务资金资本的所有权归企业的所有者；企业依法享有永久经营权。资本的所有权归企业的债权人；企业在约定的期限内享有经营权，并承担按期还本付息的义务。短期资本使用期限在1年以下的资金长期资金使用期限在1年以上的资金内源资金来源于企业内部的资金从企业外部筹集的资金外源资金间接筹资直接筹资企业直接与资本所有者协商融资指企业借助银行等金融机构筹集资金体现着资本的源泉和流量P61～62C筹资组合（置后）F筹资渠道：是指企业取得资金的来源和途径；B筹资方式：是指企业取得资金的具体方法和形式D体现着资本的属性和期限P62～63E筹资渠道和筹资方式A四、企业筹资的要求遵守国家法规、维护各方合法权益合理安排资本结构，适度负债经营正确选择投资项目，提高投资效果正确选择资金来源，降低资金成本准确预测资金需要量，控制资金投放时间第二节企业资本金的筹集资本金与资本金制度资本金资本金：是指企业在工商行政管理部门登记注册的资金，亦称注册资金。含义：是主权资金；具有盈利性；承担民事责任；办理注册登记。种类：国家资本金、法人资本金、个人资本金、外商资本金。（二）资本金制度国家对有关资本金的筹集、管理以及企业所有者的责、权、利等方面所作的法律规范资本金的筹资期限41资本金筹资方式2法定资本金的数量要求11无形资产出资限额3实收资本制、授权资本制、折衷资本制验资及出资证明5投资者的违约及其责任6原则资本确定原则资本充实原则资本不变原则二、资本金筹集的原则企业依法减资企业经营规模扩大增加资本资本变动情形：投资者依法收回投资第三节股票筹资3.面值股票和无面值股票1.普通股和优先股一、普通股筹资的基本特征（一）股票的种类2.记名股和无记名股4.国家股、法人股、个人股和外资股5.A股、B股、H股、N股6.蓝筹股（绩优股或白马股）、次新股、成长股、ST股（黄牌股）、PT股（红牌股）、垃圾股（二）普通股特征⑴是权益性证券公司管理权盈余分配权股份转让权优先认股权剩余财产要求权普通股股东的权利普通股股东的责任：★以出资额为限对公司的债务承担有限责任⑵是无限期证券⑶是收益不确定性证券二、普通股的价值要素面值账面价值清算价值面值代表股东在公司享有权利的比例；面值是股票发行价格的下限每股拥有的公司净资产价值公司进行清算后每股股票结余的实际价值股票在股票交易市场上流通转让的成交价格市场价格内在价值股票未来提供的收益的总现值三、股票的发行1.股票发行条件（P77～78，自阅5分钟）2.股票发行程序设立发行程序申请认股、出资签承销协议招股、缴款开会选举登记、交割私募发行直接发行公募发行间接发行（我国采用）股票的发行方式具体发行方法：1234“上网定价”发行方式“全额预缴款、比例配售、余额即退”发行方式“与储蓄存款挂钩”发行方式“全额预缴款、比例配售、余额转存”发行方式4、股票发行价格时价发行2中间价发行3等价发行11我国上市公司股票发行价格的确定

⑴设立发行股票的发行价格

过去三年平均每股利润乘市盈率计算确定。

见P82[例]

⑵影响增资发行新股的发行价格因素★股票的面值★每股净资产★每股利润★前一次股票发行价格★行业特征★公司在同行业中的地位★证券市场的供求状况及股价水平四、普通股筹资利弊及策略（一）普通股筹资的优点容易吸收资金增强公司举债能力筹资风险小没有固定的股利负担没有固定到期日，不需归还普通股筹资的缺点资本成本较高稀释公司的控制权可能引发股价下跌缺点（三）普通股筹资时机时机公司的负债比例较高，财务风险较大时公司的赢利水平较低时公司的资金需要量较大时五、优先股特征及发行策略优先股：相对于普通股