资本成本与资本结.pptVIP

资本成本01资本成本一、资本成本概述(一)概念资本成本也称资金成本，是企业为筹集和使用资本而付出的代价,包括筹资费用和用资费用两个部分。资本成本一般用相对数即资本成本率表示:（二）资本成本的意义正确计算资本成本，对企业进行筹资决策、投资决策和业绩评价工作都有重要意义。资本成本是企业筹资决策的重要依据资本成本是评价投资项目是否可行的一个重要尺度资本成本是衡量企业经营业绩的一项重要标准宏观经济环境。宏观经济环境决定了资本供给和需求，以及预期通货膨胀水平。01证券市场条件。包括证券的市场流动难易程度和价格波动程度，影响证券投资的风险，经济环境变化影响投资者要求的无风险报酬率.02（三）影响资本成本高低的因素筹资规模。企业的筹资规模越大，资本成本就越高。企业内部经营风险和筹资风险.（三）影响资本成本高低的因素个别资本成本个别资本成本是指各种长期资金的成本，包括长期债务成本和权益资本成本。特点：债务利息可以抵税。包括长期借款和长期债券。按国际惯例和各国所得税法的规定，债务的利息一般允许在企业所得税前支付，企业实际负担的债务利息应为税后成本，因此在计算债务成本时应扣除所得税。010203长期债务成本长期借款成本由于银行借款手续费很低,上式中的f常可忽略不计,则上式可简化为:某企业取得长期借款100万元,年利率10％,期限3年,每年付息一次,到期一次还本,筹措借款的费用率为0.2％,企业所得税率为33％,计算这笔借款的资金成本。01020304Kl＝10％×（1－33％）＝6.71％1－0.2％简化计算为:Kl＝10％×(1-33％)05＝6.7％债券成本某企业发行面值1000元的债券10000张,发行价为每张1050元,期限10年,票面利率5％,每年付息一次,发行费率为3％,所得税率为40％,计算该债券的资金成本。000×5％×（1－40％）Kb＝050×（1－3％）＝2.95％123普通股成本某公司普通股发行价为每股20元,第一年预期股利1.5元,发行费率为5％,预计股利增长率为4%,计算该普通股的资金成本。

Ks＝1.5＋4％

20×（1－5％）

＝11.89％12优先股成本某公司发行优先股,发行价为每股10元,每股支付年股利1元,发行费率为5％,求该优先股的资金成本?