中科蓝讯-市场前景及投资研究报告-海外业务成长空间，AI需求，ASP提升.pdfVIP

海外业务成长空间大，AI需求推动ASP提升

2025年3月19日

一、乘TWS机遇而起，多元布局

二、印度和非洲TWS渗透率低，公司业务成长空间大

三、端侧AI加速落地，推动公司产品ASP提升

目录四、进入品牌TWS

五、财务表现稳健，股权激励彰显发展信心

六、盈利预测、估值、投资建议及风险提示

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乘TWS机遇而起，多元布局

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1.1抓住TWS的机遇崛起

◼中科蓝讯成立于2016年12月19日，成立时间为苹果公司发布第一款TWS耳机后约三个半月的时候，成立之

初，主要从事TWS蓝牙音频芯片的研发。公司由黄志强、刘助展等自然人股东出资设立，刘助展、梁明亮

等核心技术成员大都曾在珠海建荣集成电路或者珠海煌荣集成电路从事技术岗工作。珠海建荣成立于2003

年，主要从事蓝牙、MP3、视频、存储、MCU、智能家居等芯片设计业务，珠海煌荣业务主要为对其关联

企业珠海建荣设计的芯片产品进行应用开发。

图1公司发展历程

20182020

201620192023

资料：公司官网、湘财证券研究所4

1.2八大产品线为主的产品架构

◼目前，公司形成了以蓝牙耳机芯片、蓝牙音箱芯片、智能穿戴芯片、无线麦克风芯片、数字音频芯片、玩

具语音芯片、AIoT芯片、AI语音识别芯片八大产品线为主的产品架构。

表1公司产品线布局

用途产品代号简介

系列“讯龙系列是定位于品牌客户的高端产品，现已迭代至第三代”系列蓝讯讯龙三代基于先进低功耗工艺，支持

BT895XBT89522nm

高性能蓝牙耳机芯片系列系列最新的蓝牙协议，内置高性能，适合复杂神经网络算法及客户定制化音效需求。

BT892X5.3LEAudioRISC-VCPU+HiFi4DSP

BT889X系列蓝讯讯龙三代主要应用于自适应主动降噪耳机，Hi-Res多媒体音箱，低延时一对多无线麦克风与耳机。