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杜邦分析法在财务报表分析的应用研究—以TCL科技公司为例

摘要

传统杜邦分析体系综合的反映了企业的盈利能力、营运能力以及偿债能力，但随着经济市场的发展，传统杜邦分析体系的局限性逐渐显露并不再适用于现代企业的发展。为满足实际需求，在传统杜邦分析体系的基础上，区分经营活动和金融活动，加入股利支付率、可持续增长率和现金流量指标，全面的分析企业经营状况。

TCL科技在2018年底进行资产重组，调整业务范围。经过一系列转型措施后，企业经营过程中存在不确定性和风险性，对其进行财务分析能够帮助投资者、债权人以及企业内部管理者等利益相关者更好的做出决策。

本文以TCL科技为例，分别运用传统和改进的杜邦分析体系，根据其2016-2020年的财务数据进行财务分析与评价。比较分析两种体系下分析结果的差别以及发现传统杜邦分析体系的局限性，证明改进杜邦分析体系的必要性。

关键词：杜邦分析体系；财务分析；TCL科技

目录

TOC\o1-3\h\z\u1.引言 1

1.1研究背景和意义 1

1.1.1研究背景 1

1.1.2研究意义 1

1.2国内外文献综述 2

1.2.1国外文献综述 2

1.2.2国内文献综述 2

1.2.3文献述评 3

1.3研究内容与研究方法 4

1.3.1研究内容 4

1.3.2研究方法 4

1.4研究路线 5

2.杜邦分析体系 6

2.1传统杜邦分析体系 6

2.1.1传统杜邦分析体系的理论基础 6

2.1.2传统杜邦分析体系的作用 7

2.1.3传统杜邦分析体系的局限性 7

2.2改进杜邦分析体系 8

2.2.1改进杜邦分析体系的理论基础 8

2.2.2改进杜邦分析体系的作用与必要性 9

3.改进前后的杜邦分析体系在TCL科技的运用 9

3.1公司简介 9

3.2传统杜邦分析体系下的财务分析 10

3.2.1净资产收益率变动趋势分析 10

3.2.2销售净利率变动趋势分析 12

3.2.3总资产周转率变动趋势分析 15

3.2.4权益乘数变动趋势分析 16

3.3改进杜邦分析体系下的财务分析 17

3.3.1可持续增长率变动趋势分析 18

3.3.2税后经营利润率变动趋势分析 19

3.3.3净经营资产周转率变动趋势分析 20

3.3.4净财务杠杆变动趋势分析 21

3.4改进前后的杜邦分析体系结论对比 22

3.4.1盈利能力对比分析 22

3.4.2营业能力对比分析 23

3.4.3偿债能力对比分析 23

3.4.4股利支付能力与发展能力对比分析 24

4.评价改进后的杜邦分析体系 24

4.1有利于了解企业的发展能力 24

4.2有利于了解企业的盈利质量 25

4.3有利于投资者进行决策 25

4.4有利于直观反映企业经营情况 25

5.改善TCL科技财务状况的建议 25

5.1加强资金管理 25

5.2注重存货管理 26

5.3调整财务杠杆 26

5.4深化产业转型 26

结论 27

参考文献 29

附录 30

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1.引言

1.1研究背景及意义

1.1.1研究背景

随着人工智能技术的发展和5G时代的来临，传统家电行业面临着巨大的挑战，TCL科技作为曾经的家电巨头在这个时期做出转型举措，将“TCL集团”更名为“TCL科技”，剥离智能终端业务，保留半导体显示业务及材料业务、产业金融及投资业务等。半导体显示行业在国内发展迅猛，但前景如何还具有不确定性。对TCL科技进行资产重组前后的财务分析，评估其财务状况和经营成果，能够为企业利益相关者做出决策提供依据。

杜邦分析法是常用的财务分析方法，最早由美国杜邦公司使用，是基于几种财务比率之间的关系来综合分析企业财务状况的一种方法。传统杜邦分析体系以净资产收益率为核心指标，将核心指标层层分解为多项财务比率指标，分析各指标间的关系和影响，从而综合反映企业的营运能力、盈利能力和偿债能力。但随着经济的发展，企业面临着更为复杂的经营环境，传统杜邦分析体系的局限性逐渐暴露，例如未区分企业经营活动与金融活动，缺少现金流量指标的分析，忽视股利支付能力和可持续发展能力的重要性等。国内外学者对杜邦分析体系的改进研究主要体现在添加其他财务指标弥足传统杜邦分析体系的缺陷，但以实际案例研究改进杜邦分析体系的情况较少。

1.1.2研究意义

传统杜邦分析体系被现代企业广泛应用于财务分析过程中，主要在于其分析内容的完整性和全面性，但传统杜邦分析体