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毛戈平：经典，稀缺，成长
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品牌：乘高端之势，品牌资产具备强稀缺性
我们认为，2019年至今毛戈平品牌的快速发展，得益于其在高端彩妆向好、国风审美回归的
背景下，经典品牌理念、稀缺的创始人行业地位与高品质产品的共振，其高端化的品牌塑造过
程复制难度较大，形成较高的进入壁垒。
产品：色彩补齐，护肤延拓，蓄势香水
我们认为，毛戈平品牌从品类线角度，在原有强势底妆品类的基础上，补充色彩品类，延拓护
肤线，香水香氛蓄势待发，三大业务条线均具备清晰成长逻辑：1）彩妆业务中，底妆持续夯
实，当前逐渐由粉膏、高光等小众专业品类，向气垫、
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