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*（二）中国PE市场介绍中国市场PE的类型中国PE市场的格局CompanyLogo*01.国外PE：凯雷、黑石、高盛、红杉……02.官办政策性基金：渤海、中比、中瑞、中非……03.官办创投集团：深圳创新投、上海创投、中新创投……04.华人管理境外募集：鼎晖、联创、中信资本……05.大企业附属基金：达晨、雅戈尔、中科英华……06.纯民营基金：涌金、同华、宝联……境内基金状况及国开行基金系CompanyLogo*单位：美元3000万1500万500万5000万1000万开行基金系LegendGroupIDGChengweiShanghaiVenturesFidelityIDGAccelGeneralAtlanticSequoiaChinaDCM-DollCapitalGraniteGlobalNEADTVenturesChinaValueCDH3I凯雷新桥GSPIA投资规模TemasekGIC华平上市前扩张早期创业成长独资企业转型LegendHony

Capital能源等基础设施类基金战略并购类基金中比基金渤海基金东盟基金中瑞基金

IT领域价值提升中非基金中意基金创业引导基金装备制造业基金开发银行主要投资或管理：已设基金：中瑞、东盟、中比、中意、中巴、中以、渤海、中非、苏州高新、武汉光谷、宁波创投、天津引导、吉林引导基金等；拟设基金：国家发改委新近批准的4支产业基金、中外合资基金、思科基金、湖北等省级引导基金、麓谷创投等园区基金；前期研究：能源等基础设施基金、重大产业并购基金、廉租房建设基金等尚德电力——中国本土PE是幕后主角*2001年1月“无锡尚德”成立时,施正荣以40万美元现金和160万美元的技术入股，占25%的股权，江苏小天鹅集团、无锡国联信托投资公司、无锡高新技术投资公司、无锡水星集团、无锡市创业投资公司、无锡山禾集团等国企出资600万美元，占有75%股权。为便于海外上市，施正荣2005年1月设立了“尚德BVI”公司，开始对“无锡尚德”进行私有化。借助“百万电力”提供的6700万港元过桥贷款为收购保证金，“尚德BVI”开始协议收购“无锡尚德”的国有股权。除直接从发起人股东手中收购44.352%的股权外，“尚德BVI”还收购了一家BVI公司“欧肯资本”，后者从两家国有股东手中受让了“无锡尚德”24.259%的股权。2005年5月交易基本完成时，“无锡尚德”的国有股东获得了约13.3倍的回报率。同时，海外投资机构则出资8000万美元、以6倍市盈率溢价入股“尚德BVI”，并为规避风险设计了一份“对赌”协议。由于施正荣属澳大利亚籍，“无锡尚德”“重组”后变身为完全的外资企业。2005年12月14日，全资持有“无锡尚德”的“尚德控股”在纽交所上市，按公司上市首日收盘价计算，持股达46.8%的施正荣身家超过14.35亿美元，外资机构的投资则增值近10倍。中国本土PE的三大组织结构CompanyLogo*有限责任公司PE01信托式PE02有限合伙式PE03某信托PE组织构架图：创业股权投资信托计划创业投资公司项目公司股权投资受益权质押现金回流信托公司（受托人）＃＃银行（保管人）投资顾问保管资金设立信托、投资监控项目筛选、推荐、管理投资运作资金划拨管理《保管协议》《投资顾问协议》委托人信托合同资金交付参与投资决策某有限合伙基金结构CompanyLogo*LP：LimitedPartner，即有限合伙人GP：GeneralPartner，即普通合伙人LP1LP2LP3……＃＃基金投资管理基金2％年管理费及20％基金分红项目B项目A项目C……20亿GP（＃＃投资）（三）PE的投资和决策流程*投资流程：程序CompanyLogo*商业计划基本调查投资者初步筛选融资意向财务顾问放弃投资意向书尽职调查法律审计财务审计尽职调查投资决策投资合同法律手续资金到位企业财务模型审计师律师PE项目来源CompanyLogo*专业的财务顾问公司各种可靠的关系网络，包括已投资公司、行业专家等行业或投资大会/论坛同行合作内部专业人员通过对市场和技术的了解发现潜在的投资对象自己找上门的公司010305020406初步筛选的标准CompanyLogo*行业周期和前景产品市场总容量和市场占有率人、人、人估值是否在合理范围退出风险初步评估PE的项目筛选（一