证券交易程序和方式.ppt

添加标题添加标题添加标题添加标题添加标题添加标题例：某投资者有本金2.5万元，卖空X股票1000股，卖空股价50元/股，法定保证金50%，股价下跌至40元/股时买回。获利：（50元-40元）×1000股=10000元获利率：（10000/25000）×100%=40%G=（20%/50%）×100%=40%２、保证金实际维持率的计算卖空时股票市值+原始保证金保证金实际维持率=（-1）×100%计算时股票市价本例中，当股票价格涨至12元/股时，保证金实际维持率=[（5万+2.5万）/6万-1]×100%=25%另一种算法：卖空时市值+原始保证金—贷出股当前市值贷出股票当前市值=（5万+2.5万—6万）/6万=1.5万/6万=0﹒25=25%卖空股票最高市值的计算1+保证金最低维持率卖空时股票市值+原始保证金卖空股票最高市值=设：保证金最低维持率为20%本例中，卖空股票最高市值=（5万+2.5万）/（1+20%）=6.25万元４、卖空股票最高限价的计算卖空股票最高市值卖空股票最高限价=卖空股票数量本例中，卖空股票最高限价=6.25万元/1000股=62.50元/股卖空盈亏分析图盈利3020盈010亏201012市价５、保证金卖空利弊分析投机获利，是一种投机性很强的交易方式。利用卖空回避可能出现的损失。调控金融的辅助手段。第三节期货交易方式期货交易概述期货交易的意义期货交易的定义期货合约：交易双方按规定的日期和双方商定的价格买入或卖出一定标准数量和质量的某一具体商品或金融资产的可转移的协议。期货交易：以期货合约这种特殊的金融工具为交易对象的交易方式。交易对象-期货合约交易目的-保值、投机极少实物交割，极大多数以对冲方式平仓了结前提条件-价格风险期货交易的特征金融期货交易的产生布雷顿森林体系崩溃-汇率风险西方国家陷入滞帐局面-利率风险（二）期货市场的参加者0102套期保值者：把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约的买卖，对其现在拥有或将来会拥有的金融资产的价格进行保值的个人或法人。投机者：自认为可以正确预测市场未来趋势，甘愿用自己的资金冒险，不断买进或卖出期货合约，希望从价格的变动中获取盈利的人。单击此处可添加副标题风险转移功能风险转移功能的原理期货价格与现货价格趋势大致一致价格受共同因素影响-基差稳定-价格变动趋势一致期货价格=现货价格+到特定交割期的持有成本基差=现货价格-期货价格影响基差的因素：现货价格、利率、交割期限套利者使基差恢复正常（三）期货交易的功能期货价格与现货价格的收敛性添加标题套期保值的基本做法添加标题看涨——期货多头添加标题看跌——期货空头添加标题价格发现功能添加标题众多交易者通过公开竞价形成对未来添加标题价格走势的综合判断。添加标题３、投机的功能010203促进市场的流动性承受风险缓和价格波动幅度（一）期货交易所：期货交易所是高度组织化、集中进行期货交易的公开市场。二、期货交易机制期货合约标准化的合约唯一变量是价格不需要实际交割，以对冲方式结束交易（三）保证金履行合约的财力保证交易双方均需交保证金按结算价格逐日调整保证金帐户保证金比率低，有高度杠杆作用清算所无负债结算制度简便高效对冲机制没有信用风险，只有价格风险三、套期保值套期保值策略为了规避现货价格的风险而在期货市场上操作与现货商品数量品种相同，但方向相反的合约，以期在未来某时间，通过期货合约的对冲来弥补现货价格上遭受的损失，或通过现货交易的盈利来冲抵期货合约对冲时的亏损，达到总投资基本不盈不亏的目的。（二）利率期货套期保值实例1、多头套期保值现货市场5月1日，持有8月1日到期的100万美元