证券投资学课件第3章.pptVIP

地方政府债券地方政府债券的发行主体地方政府地方政府债券的分类一般责任债券。是指由地方政府发行，以发行者的征税能力作保证的一种政府债券。这种债券的偿还极少拖欠，投资者能收回本金并支付利息。一般责任债券可有以下几种：01有限税款债券。发行者只能以法律中规定的有限征税能力来作为发行债券的保证。03特别税赋债券。发行者以向自己所实施基础上的受益人征收的税款作为发行债券的保证。02无限税款债券。发行者可以用自己充分的征税的有限征税能力作为发行债券的保证。收入债券。是指为基础上融资或为企业融资而发行的一种政府债券，债券发行者只以经营该基础上本身的收益来偿还债务，而不是以地方政府的征税能力作保证。包括：工业发展债券、污染控制债券、住宅当局债券、医院债券、航空公司债券、大专院校债券和资源恢复债券等。混合及特种责任债券。某些地方债券不但具有一般责任债券和收入债券的特点，而且也一种特殊的结构，目的在于保证债券的本金和利息的安全性。保险债券。道义责任债券。处于困境城市保释债券。我国地方债券发行研究地方政府合理的融资渠道已经具备发债的基本条件证券市场发展的客观需要目前有一些法律障碍地方政府的行为模式具有一定的风险性总量控制与级别选择是必须的第四节公司债券一、公司债券的定义与特征定义公司债券是公司对外举债而发行的债务凭证。是由发行债券的企业对债券的持有人作出承诺，在一定时间按一定金额还本付息的债券。性质属于公司本票要式证券3、特征风险大1收益率较高2有优先清偿权3有一定的选择权4我国的企业债券公司债券的种类概况：第三章债券截止2006年底，我国债券市场余额达59,000多亿元。占我国去年GDP比重为28%。（美国债券市场余额占同期美国GDP比重210%）差距体现：1、直接融资中，企业债权融资规模较小，2006年企业债券发行金额仅占直接融资总额的1.73%2、企业债权融资中，公司债的发展严重滞后。其中企业债券仅占到中国整个债券市场余额的5%左右。教学目的：通过对债券基本知识的介绍，使学生了解什么是债券、债券的性质与种类教学重点：1、债券的含义与特点股票与债券的联系与区别政府债券、国债公司债券教学手段：面授第一节债券及其种类什么是债券？债券是由社会各经济主体为筹措资金而向债券投资者出具的、并且承诺按一定利率定期支付利息和到期归还本金的债权债务凭证。由于债券利息是事先确定的，所以，债券又被称为固定利息证券。一、债券的性质及其特征（一）债券的基本要素1、面值包括币种与票面金额2、发行价格(P60例题）平价发行发行价格＝票面额溢价发行发行价格＞票面额折价发行发行价格＜票面额3、利率4、偿还期限5、其他债券的性质债权债务关系收益固定有到期日DCAB债券的特征偿还性。流通性收益性安全性二、股票与债券的联系与区别联系都是虚拟资本可带来收益具有流动性筹资手段与投资工具区别股票债券Ａ、关系不同所有权关系债权债务关系Ｂ、发行主体不同股份有限公司政府、金融机构、股份公司Ｃ、所筹资金性质不同自有资金借入资金Ｄ、权利不同可参与公司经营与利润分配，但不能抽回本金不参与经营与利润分配，可偿还Ｅ、风险收益不同风险大，收益大风险小，收益小Ｆ、利息支付不同股息红利是公司的利润属公司的成本费用债券的分类按照发行债券单位的性质不同可以将债券划分为政府债券、金融债券和公司债券添加标题根据偿还期限的长短，债券可以分为短期债券、中期债券和长期债券添加标题根据付息方式的不同，债券可分为附息票债券和贴现债券添加标题添加标题按债券有无担保可以分为无担保债券和有担保债券两大类添加标题根据债券是否记名可分为记名债券和无记名债券添加标题按发行区域分类，债券可分为国内债券和国际债券第二节债券的价格债券的内在价值和定价模型债券的内在价值债券产生的现金流量的现值影响债券价值的内部因素期限、票面利率、提前赎回、税收待遇、流动性、信用级别A基础利率、市场利率、其他因素影响债券价值的外部因素B单击此处添加正文，文字是您思想的提炼，请尽量言简意赅地阐述观点。定价模型债券定价的金融数学基础终值Pn=P0(1+r)n利率与复利计算期数决定现值P0=Pn/(1+r)n贴现率与复利计算期数决定PnPV=——————(1+r)n债券的价值评估