证券投资分析课件第三章证券投资行业分析.pptVIP

本章提示：行业分析是属于介于宏观经济分析与公司分析之间的中观层次的分析，目前我国证券市场的行业分类是参照1994年的国家标准进行分类的。1行业有完全竞争、垄断竞争、寡头垄断、完全垄断四种类型，其中完全竞争型的行业厂商数量很多，产品同质，没有价格控制能力，竞争非常激烈，因此这样的行业也是不稳定的行业。完全垄断的行业，只有一家企业，产品具有独特性，企业对价格有相当大的控制力，因此也是经营比较稳定的行业。由于引入竞争，我国目前没有真正完全垄断的行业，但是自来水、电力等公用事业行业还是接近完全垄断的行业。其余行业介于两者之间。2本章主要观点如下：从行业与经济周期的关系看，有增长性行业、周期性行业、防御性行业、增长/周期性行业。其中增长性行业与经济周期的波动关系不大，因此这是一个值得高度重视的行业，特别是牛市时，这个行业的股票价格往往表现地比其他行业好。防御性行业收益稳定，由于经常有较丰厚的分红，因此在熊市时股价表现要好于其他行业。因此，我们可以在牛市时进入高增长行业，在熊市时进入防御性行业，根据不同行业在经济周期的不同阶段盈利表现不同，选择与经济周期性相关的行业。影响行业兴衰的因素最主要的有技术进步、产业政策、社会习惯与市场需求、经济全球化，产业组织创新。这五个方面都对行业的兴衰起到重要的作用。其中技术进步与产业政策是最重要的因素。最后本章介绍了行业分析的内容以及给了分析示例。在分析时，最关键地是要根据行业兴衰的影响因素来看这个行业是否有发展前景，是否值得投资。在进行行业分析时我们可以采用质的预测法与量的预测法。在依据历史资料进行量的分析法中，我们介绍了转导法、回归分析法、时间序列分析法。此外本章还介绍了将质的分析方法与量的分析方法结合起来的综合方法，可以根据分析师的数量、分析师的素质、历史资料的多与少等方面来综合取舍各方的预测。证券投资分析证券投资分析证券投资分析证券投资分析证券投资分析证券投资分析证券投资分析证券投资分析证券投资分析证券投资分析*证券投资分析第三章行业分析知识要求通过本章学习，了解公司行业类型、行业的经济周期和生命周期，掌握影响行业兴衰的影响因素。通过本章学习，要求学员能够掌握行业分析方法中的转导法、回归分析法、时间序列分析法，利用历史资料的数据进行中长期的预测。掌握综合分析的方法，能够综合各研究机构的行业分析报告，得出自己的结论。技能要求第一节行业分析概述第一节行业分析概述所谓行业，是指从事国民经济中同性质的生产或其他经济社会的经营单位和个体等构成的组织结构体系。行业经济是宏观经济的构成部分，宏观经济活动是行业经济活动的总和。行业分析是介于宏观经济与微观经济分析之间的中观层次的分析。我们通过宏观经济分析能够把握证券投资的宏观环境以及市场的整体走势，但是宏观经济分析并不能够提供具体的投资领域与投资对象的决策参考。由于不同行业在一个国家不同的经济发展阶段以及在经济周期的不同阶段表现是不同的，因此我们就需要进行行业分析。行业分析是公司分析的前提，通过行业分析我们可以发现近期增长最快的行业，这些行业内的龙头公司如果没有被高估，显然就是我们未来投资的理想品种。此外，我们可以通过行业分析发现目前没有被市场认识，但是未来相当长一段时间能够保持高速稳步增长的行业，这就是我们可以考虑长期投资的行业。一、行业分析的意义二、行业划分的方法*证券投资分析国民经济的行业分类2002年我国推出《国民经济行业分类》国家标准（GB/T4754-2002），标准共有行业门类20个，行业大类95个，行业中类396个，行业小类913个，基本反映出我国目前行业结构状况。其中大的门类从A到T分别为：A、?农、林、牧、渔业B、?采矿业C、?制造业D、?电力、燃气及水的生产和供应业E、?建筑业F、?交通运输、仓储和邮政业G、?信息传输、计算机服务和软件业H、?批发和零售业I、?住宿和餐饮业J、?金融业K、?房地产业L、?租赁和商务服务业M、?科学研究、技术服务与地质勘探业N、?水利、环境和公共设施管理业O、?居民服务和其他服务业P、?教育Q、?卫生、社会保障和社会福利业R、?文化、体育和娱乐业S、?公共管理和社会组织T、?国际组织我国上市公司的行业分类1中国证监会于2001年4月4日公布了《上市公司行业分类指引》。由于该指引早于2002年的国家标准，所以该指引是以中国国家统计局《国民经济行业分类与代码》（国家标准GB/T4754-94）为主要依据结合联合国国际标准产业分类等制定而成的。该指引将上市公司分为13个门类，90个大类，288个中类。有关分类可以通过各个