【中辉期货-2025研报】中辉期货日刊.pdfVIP

品种核心观点主要逻辑及价格区间

原油反弹美国再次制裁伊朗，油价反弹走强。美国对伊朗石油销售实施第四轮制裁；中国1-2月原

油进口回落；美国原油库存继续累库。SC【530-545】

LPG成本端油价反弹，液化气短线反弹。上游原油受地缘影响反弹；供需双弱，下游开工回

反弹

落，港口库存上升，处于高位，商品量下降。PG【4500-4600】

现货跌势放缓，成本端原油反弹，短线空单止盈离场。3月有新产能释放，供给端整体承

L震荡

压。中长期反弹偏空，反弹偏空。L【7590-7720】

成本端原油反弹，3月下旬检修力度增强，盘面短期企稳，关注新产能投产节奏。中长期，

PP震荡

装置投产压力偏高，反弹偏空。PP【7200-7300】

3月仓单注销，社库高位去化，盘面震荡磨底。考虑到3月下旬即将春检，盘面下跌空间

PVC震荡

有限。关注后续春检及资金动态。短期观望，关注回调做多机会。V【4965-5075】

PX装置按计划检修，需求端PTA检修量整体偏高，供需改善相对有限；原油价格近期企

PX反弹稳但预期走弱；库存去库但整体偏高；短期来看，3-4月基本面改善相对有限，近期跟随

原油波动，关注回调做多机会。PX【6800-6900】

PTA装置按计划检修，供应端压力预期缓解；下游需求相对较好，聚酯及终端织造开工

PTA反弹负荷持续低位回升；库存下降但整体略显偏高；盘面跟随成本波动，供需预期改善，关

注逢低买入机会。TA【4810-4910】

乙二醇装置近期检修有所增量，但供应端压力依旧偏高；需求端相对较好，聚酯及终端

乙二醇震荡织造开工负荷季节性回升。社库去库，成本端支撑偏弱，近期盘面震荡，区间操作为主。

EG【4380-4480】

装置检修降负，供应端压力有所缓解；软饮料处季节性消费淡季，但需求端预期向好，

瓶片反弹与此同时，出口维持向好态势，2月同比增速较高；库存持续回落；成本端支撑偏弱但预

期改善，关注阶段性回调买入机会。PR【6050-6150】

库存由增转降，现货产销改善，需求弱势复苏，供应止增转降。煤制成本附近，低估值

玻璃反弹

支撑，资金博弈谨慎，主力移仓换月，关注下游订单和现货报价。FG【1170-1220】

装置检修供应减量，光伏玻璃需求增加，库存延续季节性去库。采购情绪谨慎，投机需

纯碱震荡

求有限，库存绝对高位，压制市场情绪，关注检修动态。SA【1400-1440】

煤制甲醇装置陆续进入春季检修阶段，但检修量不及预期，供应端压力依旧偏大，伊朗

甲醇偏强装置开工恢复较慢，甲醇到港量低于同期；需求端持续改善，但下游负反馈值得关注；

社会库存延续去库态势；短期震荡偏强，关注高空机会。MA【2530-2580】

尿素装置检修，供应端压力略有缓解，但下游需求存走弱预期；尿素库存去库但整体偏

高；成本支撑偏弱。短期来看，当前尿素日产较高，供应依旧偏宽松；工业需求预期走

尿素高空

弱，农业春季施肥需求即将收尾。市场传5月尿素出口，盘面已计价交易，且空头大幅

增仓，谨慎追涨。UR【1800-1850】

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原油：美国加强对伊朗制裁，油价短线偏强

资料来源：IFIND，钢联，中辉