华创证券-宏观研究-宏观专题-穿透叙事、全球资产四象限分析：升？落？.pdfVIP

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证券研究报告宏观专题2025年03月23日

【宏观专题】

升？落？——穿透叙事全球资产四象限分析

核心观点：1、宏观经济逻辑+产业逻辑或是驱动今年美国三大类资产（美债、华创证券研究所

美股、美元）调整的两大主线，其背后核心矛盾又分别体现为美股风险是否会

开启经济内生风险螺旋，导致持续支撑美国经济韧性的居民财富效应逆转，以证券分析师：张瑜

及欧股中股产业吸引力提升推动的全球资产再平衡配

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