国寿康恒重大疾病保险产品培训(ppt23).pptx

郑州商品交易所

期权培训工程

暨模拟交易

2004.11;提纲;一、期权的特性与功能;期权交易的特性;期权特性：非线性的损益结构;盈亏不对称。买方风险有限，限于付出的权利金，收益却是无限的；卖方收益有限，但潜在的损失无限

权利义务不对称。买方有执行或不执行的权利，卖方只能被动接受

;期权是金融工程的基石;期权交易的功能;期权是一种有效的风险管理工具

买入期权，既能避免价格不利变动的风险，又能保留价格有利变动的好处。通过买入期权，为现货或期货进行保值，不会面临追加保证金的风险;通过巧用卖出期权(coveredwrites)，收取权利金，可以增加基本部位的收益或降低持仓成本

不同执行价格、不同到期日的期权的综合使用，可以为保值者提供不同风险与成本偏好的保值计划，也可以为客户提供量体裁衣的保值方案

;期货期权可以完善期货交易机制，提高期货市场运行质量

期权上市后，可以建立期货、期权价格之网状关系，市场自身的对冲行为与套利力量，将不断监督、促进价格之合理性,并提高市场的流动性

运用期权来管理期货部位风险，期货投资者心态更趋稳定与理性。在期货价格异常波动时，可以减少市场的恐慌性买卖行为，从而有助于抑制单边市风险状况的出现

期权上市，有助于发展综合类公司、期货基金等机构投资者，改善市场结构，有效抑制市场操纵行为;期权能够为投资者提供更多的投资机会与交易策略

投资机会：既可以进行趋势性交易，也可以进行波动性的交易

交易策略：四种基本部位，更多的组合策略;二、国际期权市场运作情况;国际期权市场发展迅猛。近三年，无论交易量或是增长率，均超过了期货。国际所有商品期货都有相应的期权交易。开展期权交易是国内期货市场交易机制创新的方向;2003年全球分资产交易量

数据来源：FIA网站;小麦期货期权市场交易情况;

2003年美国小麦期货期权市场交易情况

（单位：手）

;CBOT小麦期货与期权交易量对比图

期间：1986-2003年数据来源：CBOT网站单位：手;分析：1986年以前，期货交易量波动较大。期权上市后，期货交易量上升趋势稳固，上升的速度加快。而且二者存在较大的相关性;纽约商品交易所棉花交易情况

年度：1990-2001单位：手;CBOT交易量与持仓量

日期：2004.4.28/cbot网站;三、期权培训工程;期权培训工程大事记;启动期权培训工程;2002年12月，由中国期货业协会与郑商所主办的“2002中国（北京）国际期权研讨会”和“国际期权报告会”在北京举办，来自美国、欧洲、韩国、新加坡等国家及港台地区的专家及证监会、协会有关领导共同参加。获当年期货市场十大新闻;举办期权模拟交易;;2003年5月，开通期权网站;举办做市商培训;其他方面;四、期权模拟交易;硬麦期权合约（模拟交易用）;五、总结与回顾;期权研发历程;下一步的工作重点;

;9、春去春又回，新桃换旧符。在那桃花盛开的地方，在这醉人芬芳的季节，愿你生活像春天一样阳光，心情像桃花一样美丽，日子像桃子一样甜蜜。10月-2010月-20Wednesday,October14,2020

10、人的志向通常和他们的能力成正比例。23:16:2323:16:2323:1610/14/202011:16:23PM

11、夫学须志也，才须学也，非学无以广才，非志无以成学。10月-2023:16:2323:16Oct-2014-Oct-20

12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。23:16:2323:16:2323:16Wednesday,October14,2020

13、志不立，天下无可成之事。10月-2010月-2023:16:2323:16:23October14,2020

14、ThankyouverymuchfortakingmewithyouonthatsplendidoutingtoLondon.ItwasthefirsttimethatIhadseentheToweroranyoftheotherfamoussights.IfIdgonealone,Icouldnthaveseennearlyasmuch,becauseIwouldnthaveknownmywayabout.

。14十月202011:16:23下午23:16:2310月-20

15、会当凌绝顶，一览众山小。十月2011:16下午10月-2023:16October14,2020

16、如果一个人不知道他要驶向哪头，那么任何风都不是顺风。2020/10/1423:16:2323:1