附带考点济增加值计算17zkcg zxbxt h.pdfVIP

附带考点2：经济增加值的计算

经济增加值=调整后的税后经营净利润-调整后净投资资本×平均资本成本

提示1：对数据进行一系列调整

调整是双向的：包括对税后经营净利润和对净投资资本的调整。

提示2：资本成本的选取：

（1）使用资本市场上的机会成本（而不是管理层设定的）

（2）全公司使用统一的资本成本（而不是分别适用的）

提示3：经济增加值按照税后口径计算

（1）资本成本用税后资本成本

（2）使用税后经营净利润

专项练习10：经济增加值的计算

练习10.12010年节选

（2011年计算分析题）

（1）利润表：A公司2010年的销售收入为2500万元，营业成本为1340万元，销售及

用为500万元，利息费用为236万元。

（2）资产负债表：A公司2010年的平均总资产为5200万元，平均金融资产为100万

元，平均经营负债为100万元，平均股东权益为2000万元。

（3）资本成本：目前资本市场上等风险投资的权益成本为12%，税前净负债成本为

8%；2010年A公司董事会要求的目标权益净利率为15%，要求的目标税前净负债成本为

8%。

（4）A公司适用的企业所得税税率为25%。

（5）调整事项：A公司2010年年末发生支出200万元，全部计入销售及

用，计算披露的经济增加值时要求将该费用资本化（提示：调整时按照复式记账原理

同时调整税后经营净利润和净经营资产）。

要求：

（1）计算A公司的净经营资产净利率、权益净利率。

（2）计算A公司的披露的经济增加值。

答案：

（1）A公司2010年的销售收入为2500万元，营业成本为1340万元，销售及用

为500万元，利息费用为236万元。企业所得税税率为25%。

解析：税前经营利润=2500-1340-500=660（万元）

税前税负税后

税前经营利润=660159税后经营净利润=495

利息费用=23659税后利息费用=177

利润总额=424106净利润=318

（2）A公司2010年的平均总资产为5200万元，平均金融资产为100万元，平均经营

负债为100万元，平均股东权益为2000万元。

资产负债净…

经营资产=经营负债=100净经营资产=

金融资产=100净负债=

资产总计=5200股东权益=2000

资产负债净…

经营资产=5100经营负债=100净经营资产=5000

金融资产=100金融负债=3100净负债=3000

资产总计=5200负债总额=3200股东权益=2000

净经营资产净利率=495/5000=9.9%

权益净利率=318/2000=15.90%

（4）A公司2010年年末发生支出200万元，全部计入销售及