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证券研究报告

煤炭行业研究框架

行业评级：买入

2024年11月11日

分析师程娇翼分析师程镱

邮箱chengjiaoyi@邮箱chengyi02@

证书编号S1230521020002证书编号S1230524100002

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摘要

1、行业介绍

•煤炭按照使用用途可以分为动力煤和炼焦煤，其中炼焦煤的洗选率为40.62%,而动力煤可以根据需求选择是否洗选

•运输是煤炭销售的重要环节，因此运输价格和运输方式是煤炭行业分析的重要指标

•由于煤炭价格关系国计民生，因此动力煤价格受国家重点管控。

2、供需分析95%

•我国全球最大的煤炭生产国和消费国，2023年消费和生产量占全球总量的55.96%和51.78%

•对于行业供需的分析研判，需要关注动力煤产业链、煤焦钢产业链上、中、下游及价格、以及库存情况

添加标题

3、竞争格局

•作为能源品，价格波动会和石油、天然气有一定的协同作用。因此，从煤炭行业集聚效应、化石能源替代品、新能源替代品、

需求端议价能力、潜在进入者的威胁五个角度对煤炭行业竞争格局进行分析。

4、行业绩效

•从动力煤和炼焦煤企业中各选取6个代表性公司根据roe、资产净利率、5年营收复合增长率、净利润复合增长率、资产负债

率、债务股权比率、营业现金比率、现金流动负债比率分析其盈利能力、成长性分析、资产负债特点、现金流量特点。

5、核心企业分析

•重点分析动力煤和炼焦煤的典型上市公司的公司画像

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风险提示

1）国内经济复苏进度不及预期

2）新能源替代风险：

3）能源价格大幅下跌

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01行业介绍

02供需分析

目录03竞争格局

CONTENTS

04行业绩效

05核心企业

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01行业介绍

Partone

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