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2025年CFA特许金融分析师考试模拟试卷：投资组合优化与风险控制策略解析

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

一、选择题

要求：在以下各题的四个选项中，选择一个最符合题意的答案。

1.下列哪项不属于投资组合优化的目标？

A.最小化投资组合的风险

B.最大化投资组合的收益

C.实现投资组合的多样性

D.控制投资组合的成本

2.以下哪个模型不属于现代投资组合理论中的均值-方差模型？

A.马科维茨模型

B.布朗-戈登模型

C.帕累托模型

D.风险调整后收益模型

3.投资组合的有效前沿是指：

A.所有风险相同，收益最高的投资组合

B.所有收益相同，风险最低的投资组合

C.在风险与收益之间权衡的最佳投资组合

D.投资组合的期望收益与风险之间的线性关系

4.以下哪个因素不属于投资组合风险的来源？

A.市场风险

B.股票特定风险

C.债券信用风险

D.投资者心理风险

5.在资本资产定价模型（CAPM）中，风险溢价与以下哪个因素成正比？

A.投资者的风险偏好

B.投资组合的β值

C.无风险利率

D.市场风险溢价

6.下列哪个指标不属于投资组合的业绩评价指标？

A.夏普比率

B.特雷诺比率

C.投资组合收益率

D.投资组合标准差

7.以下哪个策略不属于风险控制策略？

A.资产配置

B.期权策略

C.风险预算

D.套期保值

8.在风险管理中，VaR（价值在风险中）是：

A.一定置信水平下，投资组合的最大损失

B.一定置信水平下，投资组合的最小收益

C.一定置信水平下，投资组合的平均收益

D.一定置信水平下，投资组合的最大收益

9.以下哪个策略不属于风险分散策略？

A.指数基金投资

B.股票市场投资

C.国债投资

D.多元化投资

10.在风险管理中，以下哪个方法不属于风险控制方法？

A.风险评估

B.风险预警

C.风险监控

D.风险承受能力评估

二、简答题

要求：简要回答以下问题。

1.简述投资组合优化的目标和方法。

2.举例说明均值-方差模型在投资组合优化中的应用。

3.简述投资组合风险的来源及控制方法。

4.解释VaR（价值在风险中）在风险管理中的作用。

5.简述风险控制策略与风险分散策略的区别。

四、论述题

要求：论述以下问题，字数不少于300字。

4.请详细阐述投资组合中资产配置策略的制定过程，包括考虑的因素、实施步骤和常见的方法。

五、计算题

要求：根据以下条件，计算投资组合的预期收益率和标准差。

5.投资组合由以下资产组成：

-资产A：预期收益率为10%，标准差为15%；

-资产B：预期收益率为12%，标准差为20%；

-资产A和资产B的协方差为-0.5；

-投资者计划投资资产A的50%，资产B的30%，其余部分投资于无风险资产。

计算投资组合的预期收益率和标准差。

六、案例分析题

要求：阅读以下案例，回答提出的问题。

6.案例背景：

某投资者持有以下投资组合：

-股票A：预期收益率为20%，β值为1.5；

-股票B：预期收益率为15%，β值为0.8；

-无风险资产：预期收益率为3%。

当前市场无风险利率为4%，市场风险溢价为6%。

问题：

-计算股票A和股票B的风险调整后收益（如夏普比率）。

-根据CAPM模型，计算投资组合的预期收益率。

本次试卷答案如下：

一、选择题

1.D.控制投资组合的成本

解析：投资组合优化的目标通常包括最小化风险、最大化收益和实现投资组合的多样性，而控制成本并不是主要目标。

2.C.帕累托模型

解析：帕累托模型并不是现代投资组合理论中的模型，而是与效率和生产率相关的概念。

3.C.在风险与收益之间权衡的最佳投资组合

解析：有效前沿是指所有风险相同，收益最高的投资组合和所有收益相同，风险最低的投资组合之间的权衡。

4.D.投资者心理风险

解析：投资者心理风险是指投资者由于心理因素导致的投资决策风险，不属于投资组合风险的来源。

5.B.投资组合的β值

解析：在CAPM模型中，风险溢价与投资组合的β值成正比，即β值越高，风险溢价越高。

6.D.投资组合标准差

解析：投资组合标准差是衡量投资组合风险的指标，而不是业绩评价指标。

7.D.风险承受能力评估

解析：风险承受能力评估是风险管理的方法之一，不属于风险控制策略。

8.A.一定置信水平下，投资组合的最大损失

解析：VaR是指在特定置信水平下，投资组合可能发生的最大损失。

9.B.股票市场投资

解析：股票市场投资是一种投