零售业企业主体信用评级方法.docxVIP

零售业企业主体信用评级方法

上海资信有限公司编撰

ShanghaiCreditInformationServicesCo.,Ltd.上海资信有限公司·主体信用评级方法·摘要

摘要

从贸易的发展历史来看，零售行业属于传统行业。作为拉动我国经济发展的三驾马车之一，商业态势伴随居民收入水平提升、城镇化率提高和消费升级不断演进。

零售业属于商品流通环节的终端行业，受宏观经济和相关行业影响较大，且对销售渠道依赖程度较高。从经营模式来看，目前我国传统零售商呈现发展后劲不足的迹象，而新兴线上零售商发展势头迅猛。从区域经济来看，东部沿海地区的零售业市场较为成熟，但成长空间相对较小，而中西部地区零售业市场处于发展阶段，市场增速相对较高。政策层面来看，受国内投资过热和出口增速下滑影响，国内消费未来将是支撑我国国民经济发展的最主要动力。中长期来看，未来我国的零售业市场规模将得到进一步的扩大，特别是线上电商将继续维持高速增长的态势。

行业特征的不同决定了影响该行业内企业信用状况的因素不同。本评级方法旨在帮助受评主体、投资者以及其他相关机构理解上海资信有限公司（以下简称“上海资信”）在评估零售行业企业的信用状况过程中考虑的风险因素及评级思路。

在评级时，上海资信考察的一级评级要素包括：公司治理与管理、经营环境、公司经营分析、财务分析。其中，对于零售行业的财务分析，上海资信主要考察会计信息质量、资产质量与资本结构、盈利能力、现金流、偿债能力、或有事项。

另外，上海资信认为，我国零售业企业目前面临的行业风险主要集中在：1、经营要素的完备性；2、产业政策导向；3、经营成本的控制程度；4、企业的资本特征和融资环境。针对这些共性风险，上海资信在对零售企业评级时侧重于对企业内部基本经营情况和管理水平的分析，主要包括产业政策的支持力度、成本和费用水平、经营战略方针、融资能力等因素。

ShanghaiCreditInformationServicesCo.,Ltd.上海资信有限公司·主体信用评级方法·正文

1

一、零售业企业定义

本评级方法中所述零售业企业是指百货商店、超级市场、专门零售商店、品牌专卖店、售货摊等主要面向最终消费者（如居民等）的经营主体；以互联网、邮政、电话、售货机等方式从事销售活动的经营主体，还包括在同一地点，集加工生产和销售为一体的经营主体（如面包房）；但不包括从事谷物、种子、饲料、牲畜、矿产品、生产用原料、化工原料、农用化工产品、机械设备（乘用车、计算机及通信设备除外）等生产资料销售的经营主体。

适用于本评级方法的零售业企业是指：1、商品零售业务的营业收入占企业总营业收入的比重大于或等于50%；2、没有一类业务的营业收入比重大于或等于50%，但商品零售收入比重均比其他业务收入比重高出30%；3、不满足以上两种情况，但综合考察企业的经营模式、资产结构、收入和利润结构，判定该企业零售业经营特征明显的。

二、零售业企业评级方法

本评级方法由以下三个部分构成。其中，第一部分识别零售业的行业特征；第二部分总结现阶段国内零售业的产业风险点；第三部分介绍上海资信对零售行业的评级思路。以下就零售业企业的评级方法做详细介绍。

（一）零售业行业特征

1、受区域经济发展影响

现阶段我国处于发展中国家行列，普遍的居民消费结构仍以生存型消费为主。但伴随着国内居民收入的不断增加和国内城镇化建设的推进，居民的消费结构正处于由生存型消费向发展型和享受型消费过渡的阶段。

在区域消费结构方面，由于国内区域经济发展不平衡，目前东

ShanghaiCreditInformationServicesCo.,Ltd.上海资信有限公司·主体信用评级方法·正文

2

部沿海地区居民消费能力较强，零售业市场相对成熟，而中西部城市零售行业发展仍处于粗放式发展阶段。自十五届五中全会以来，受中央西部开发战略影响，中西部地区经济持续呈现高速增长，致使近几年中西部地区零售业增长率普遍高于东部地区，国内零售业地区间发展差距不断减少。

2、行业准入门槛低，市场竞争激烈

除药品零售及其他少量限制性商品外，目前我国的绝大多数的零售企业并无资质限制。随着2004年零售业实行全面开放，全国零售业迎来了高速发展的阶段。在零售业高速扩张的过程中，民营企业、外资企业凭借自身的资本优势以及制度优势快速涌入零售行业，并逐步建立了较为完善的线下销售网络和线上销售通道。但是由于资金投入过度，市场经营模式的同质化严重，目前国内除烟草、医药等特殊行业的零售业仍保持稳定，其他细分零售行业均出现行业利润下滑的趋势