华润饮料深度报告：生产提效释放潜能，全国化征途灿灿.pptx

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2025-03-27 发布于北京
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华润饮料深度报告：生产提效释放潜能，全国化征途灿灿.pptx

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投资要点;投资要点;资料来源：Wind;目录

CONTENTS;01 四十年深耕包装水，根基稳固潜能仍大;1.1 潜心耕耘四十载，站稳纯净水龙头;;;;1.3 基地市场稳健，增长空间仍足;1.4 盈利能力仍需提升，周转能力优异;02 基础赛道需求广阔，龙头水企稳定占优;2.1 大赛道满足基础需求，多元发展提供细分机会;图表：2018-2028E软饮料细分板块增速;;图表：2018-2028E包装饮用水细分渠道占比;2.2 海外纯净水增速较快，我国量价均具提升空间;;;;图表：2023年中国饮用纯净水市场竞

争格局（按零售额计）;;;2.4 价格战利于龙头，市场集中度预计提升;;图表：价格战带来市场参与者增多;图表：2017-2024H1农夫包装饮用水毛利率变化;03 饮用水盈利弹性足，平台化增长潜力强;3.1 中规格饮用水占比提升，饮料业务增长潜能充足;;;;;;;;;;;04 渠道精耕空间足，全国化扩张加速;4.1 网点数量提升空间足，分级推进全国化;;;;;;;;;05 盈利预测及评级;图表：盈利预测 ;06 风险提示;风险提示;盈利预测表