漫步者(002351)国产耳机龙头，OWS%2bAI打造增长新动力-250319-华西证券-21页.pdfVIP

证券研究报告|公司深度研究报告

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2025年03月19日

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国产耳机龙头，OWS+AI打造增长新动力

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漫步者(002351)评级及分析师信息

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[Table_Summary]评级：增持

深耕声学技术，国产音频厂商引领者

上次评级：首次覆盖

漫步者：公司创立于1996年，2010年于深交所上市。公司以目标价格：

“秉工匠精神，以声音赋能”为企业使命，多年来专注于音频技最新收盘价：16.17

术的研究开发与产品应用，产品涵盖家用音响、专业音响、汽车

音响、耳机及麦克风等若干品类数百种型号。依托于自身强大的[Table_Basedata]

股票代码：002351

产品研发设计能力，优秀的制造能力和精准的产品定位，漫步者52周最高价/最低价：20.41/9.07

在国内市场销量多年稳步增长，逐渐成长为行业领导品牌。总市值(亿)143.77

自由流通市值(亿)84.25

►耳机市场持续扩容，OWS+AI刺激新需求自由流通股数(百万)521.03

增长驱动#1：OWS耳机新形态，提升用户使用体验。据洛图科[Table_Pic]

漫步者沪深300

技，2024年上半年中国耳机/耳麦市场的线上市场销量为4295万44%

副。其中，开放式耳机线上销量同比增长165%，在线上渠道销量%29%

占比达20.9%，同比+12.7pct。随着定向音频技术的不断突破以价13%

股

对-2%

及主动降噪等功能的不断融合，OWS耳机出货有望保持高增速。相-18%

增长驱动#2：AI技术赋能，助力耳机应用场景丰富。2024年以-33%

2024/032024/062024/092024/122025/03

来已有多款AI耳机陆续上市，AI技术的引入助力耳机实现智能

交互（语音助手）、实时翻译、音质提升（降噪处理）等功能，分析师：[Table_A单慧伟uthor]

提高