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2025年电信行业洞察：中国电信交出稳健答卷全年派息增长超预期

（基于最新财报数据与市场动态）

核心看点

2024年中国电信实现营业收入5236亿元，同比增长3.1%，服务收入增速达3.7%。全年净利润突破330亿元，同比提升8.4%，股息总额增幅超11%。在产业数字化领域，智算、平安等高增长业务呈现强劲动能，而资本开支结构向算力倾斜的策略，为行业竞争格局演化供应重要参考。

一、中国电信2024年业绩稳健增长：服务收入与净利润双提升

尽管面临宏观经济波动压力，中国电信全年营业收入仍保持稳定增长。财报显示，2024年总收入达5236亿元，其中服务收入贡献4820亿元，同比增长3.7%；归属于上市公司股东的净利润为330亿元，同比增幅扩大至8.4%，基本每股收益0.36元。公司连续高比例分红策略，全年派息率达72%，每股累计分红0.2598元，总派息金额同比增长11.4%。

二、电信业务结构持续优化：移动增值与才智家庭成核心驱动力

在细分领域中，电信的移动通信服务收入突破2000亿元大关（2025亿元），同比增长3.5%。其中移动增值服务表现亮眼，相关收入增长16.1%，带动用户ARPU值提升至45.6元/户。固网及才智家庭业务同样稳健，收入达1257亿元，才智家庭业务增速达16.8%，宽带用户规模增至1.97亿户，综合ARPU维持在47.6元高位。

三、电信产业数字化增长承压：算力与新兴赛道成破局关键

尽管整体收入表现平稳，但电信的产业数字化业务增速有所放缓。2024年该板块收入1466亿元，同比增长5.5%，对比2023年的17.9%增幅显著收窄。不过，细分领域亮点频现：天翼云收入达1139亿元（同比+17.1%），IDC业务增长7.3%，平安服务与智能应用分别实现17.2%和195.7%的高速增长。值得留意的是，视联网业务同比增长40.1%，显示在行业数字化转型中持续渗透。

四、电信资本开支转向算力：2025年投资结构凸显战略调整

2024年电信资本开支为935亿元，同比下降5.4%。管理层规划2025年进一步压缩至836亿元（降幅10.6%），但明确将资源向高潜力领域倾斜：算力相关投资估计同比增长22%，占产业数字化支出的比重提升至38%。这一策略与行业趋势高度契合——电信、移动、联通等主要参加者均大幅加码算力建设，例如中国移动方案2025年智算资源扩容至超34EFLOPS，中国联通算力投资同比增幅达28%，反映行业对AI驱动的智能计算需求的集体押注。

五、电信技术布局抢占先机：DeepSeek一体机打开新市场空间

通过推出“息壤”Deepseek一体化解决方案，电信在智能计算赛道快速切入企业级市场需求。截至报告期，该产品已积累3000余个商机，签约额突破6亿元，印证了AI算力场景化落地的商业潜力。管理层强调将敏捷调配资源，重点拓展智算领域，2024年相关收入增长超预期（智能应用收入暴涨195.7%）也佐证这一方向的战略正确性。

总结：中国电信的稳与进

2024年的业绩报告显示，电信在保持基础业务韧性的同时，正通过资本结构优化、技术生态构建加速向高附加值领域转型。尽管产业数字化增速短期承压，但云服务、平安、智能应用等新兴板块的强劲表现，以及算力投资的战略性加码，为将来增长奠定坚实基础。随着行业竞争焦点转向算力与AI融合创新，电信通过技术布局和资本调配呈现的灵敏性，或将助力其在新一轮产业变革中占据先机。

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