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龙佰集团企业融资和资本结构
龙佰集团概况
龙佰集团股份有限公司是一家致力于钛、锆、锂等新材料研发制造及产业深度整合的大型多元化企业集团，主要从事钛白粉、海绵钛、锆制品等产品的生产与销售。龙佰集团于1988年开始筹建钛白粉生产线建设，经历多次改制后，2002年改名为河南佰利联化学股份有限公司。2004年后公司调整主导产品方向，大力投入资金发展钛白粉业务。2011年，佰利联成功登陆深交所，借力资本市场开始快速扩张。
龙佰集团通过并购实现了快速发展。2014年，收购亨斯迈TR52钛白粉业务，打破了境外厂商对国内市场的垄断。2016年，通过定向增发资金，收购四川龙蟒钛业，成立龙佰集团，显著提升了产能，成为行业领导者。2019年，收购云南冶金新立钛业，加强了氯化法钛白粉生产地位，并拓展了海绵钛产品线。2020年，收购金川集团钛厂资产，进一步扩大了海绵钛产能。2021年，收购河南中碳新材料，进入新能源领域，布局石墨负极，并更名为龙佰集团股份有限公司。2022年，完成对丰源矿业的收购，使公司钒钛磁铁矿资源量翻倍，提高了原材料自给率，确保了原材料安全。
二
融资情况分析
融资增产并购，稳居钛白粉行业龙头地位
一)企业的融资形式
企业的融资形式可以主要分为两部分：外源融资和内源融资。
1.外源融资：
股权融资：引进新股东增资扩股，上市发行新股公募资金等。
债权融资：对外发行企业债券，银行长期借贷，其他形式的外部借贷等。
2.内源融资：
股东放弃分红权益，将利润转为资本公积金继续投入企业运营；现有股东根据自己的股权比例追加资本金，增资配股。
企业在内部拆借或挪用资金，例如折旧资金被挪用于其他新项目，或向内部股东借贷资金，还本付息。
(二)龙佰集团股权融资情况分析
从现收集到的数据可知龙佰集团的融资主要来自于2015年以及2020年发生的两次定向增发。
融资拆解
首发融资
首发融资
■增发
配股
优先股
债券
首发融资(元)
再融资(元)查看明细
13.20亿
123.4亿
增发(元)
123.4亿(2次)
配股(元)
--(0次)
优先股(元)
--(0次)
债券(元)
--(0次)
图1龙佰集团股权融资拆解资料来源：东方财富网
1龙佰集团的股权融资概况第一次定向增发：
2015年6月6日，龙佰集团发布了定增预案，预案中披露龙佰集团拟向特定对象发行股份募集资金募资102.6亿元，其中90亿元用于收购龙蟒钛业100%股权。
表1龙佰集团第一次定向增发过程
公告时间
主要内容
2015年6月6日
公告《2015年度非公开发行A股股票预案》
2016年4月28日
由于2015年度权益分派，公司非公开发行股票发行价格由27元/股调整为7.62元/股，发行股票数量调整为1,346,456,688股
2016年6月23日
本次发行申请文件于2016年1月29日经中国证监会发行审核委员会审核通过，并于2016年6月23日收到中国证监会核准批文
2016年9月19日
本次增发股份将于2016年9月20日在深圳证券交易所上市
资料来源：根据龙佰集团第一次定向增发相关公告整理
第二次定向增发：
龙佰集团计划通过第二次定向增发募集资金用于年产20万吨氯化法钛白粉生产线建设项目。定稿中决定向第一大股东许刚以10.91元/股募集资金22.65亿元，新增股份限售期为18个月。
表2龙佰集团第二次定向增发过程
公告时间
主要内容
2020年4月24日
公告《2020年度非公开发行A股股票预案》由于2020年第一季度权益分派，龙佰集团2020年非公开发行股票
2020年6月11日
发行价格由11.92元/股调整为11.02元/股，股票数量调整为398,054,440股
2020年11月10日
本次非公开发行股票的特定对象变更为许刚共1名
2020年12月15日
本次发行申请文件于2020年12月15日经中国证监会发行审核委员会审核通过，并于2020年12月15日收到中国证监会核准批文由于2020年第三季度权益分派，龙佰集团2020年非公开发行股票
2020年12月18日
发行价格由11.02元/股调整为10.91元/股，非公开发行股票数量调整为207,589,367股
2021年3月2日
本次增发股份将于2021年3月3日在深圳证券交易所上市
数据来源：根据龙佰集团第二次定向增发相关公告整理
问题1龙佰集团的为什么要进行如此大规模的两次定向增发?定向增发后，它的目的是否达成?收益情况如何?
1第一次定向增发的动因分析
第一次定向增发在于完成项目融资。
龙佰集团2016年第一次定向增发募集资金净额为99.6亿元，其中90亿元用于收购四川龙蟒100%股权，资金使用占比为90.36%,8亿元将用于偿还银行贷
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