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海信电器营运资金管理研究

海信集团背景情况

(一)家电行业调研01产业链全景

中国家电行业上游主要参与者包括原材料供应商、零部件供应商和技术供应商，原材料供应商代表性企业有钢铁企业宝钢、塑料产品供应商巴斯夫等，零部件供应商有三花智控、美乐柯等，技术供应商包括华为等；中游家电行业代表性企业有美的、格力、海信、海尔、苏泊尔、创维、科沃斯等；下游销售渠道主要包括淘宝、京东等电商平台，也包括苏宁易购等家电专卖店、美的等品牌的专营店、沃尔玛等超市渠道。家电生产企业中，白电、黑电和厨电领域的上市公司较多。

02竞争对手

从家电行业竞争派系看，重点布局白电的企业主要有美的集团、海尔智家、格力电器等；布局黑电的主要有深康佳、创维等；布局厨电的主要有苏泊尔、小熊电器等；布局清洁电器的主要有科沃斯、石头科技等。

表12023年海信家电与行业内可比公司营业收入

排名

公司名称

收入(百万元)

1

美的集团

345,708.7

2

海尔智家

243,513.6

3

珠海格力集团

190,150.7

4

四川长虹电器

92,481.7

5

海信家电

74,115.2

数据来源：CSMAR数据库

表22023年海信家电与行业内可比市值排行

排名

股票名称

市值(亿元)

1

美的集团

3837.54

2

海尔智家

1896

3

格力电器

1811.62

4

苏泊尔

427.64

5

海信家电

259.6

数据来源：CSMAR数据库

03家电行业营运资金管理

从现有模式来看，目前大部分家电上市公司对营运资金管理仍然以传统方式为主，重在调控营运资金的规模，分配营运资金的结构，管理重心仍然集中在对营运资金主要项目的管理上。传统的营运资金管理方法主要是依据数学推演的结果，缺乏先进的管理理念的支持。

再从改进模式来看，家电上市公司若要改善营运资金的管理，就会选择对现有的营运资金管理方法进行创新，将营运资金管理与公司业务运作结合起来，建立以渠道管理为重心的营运资金管理方法，从整体上统筹安排营运资金，提高营运资金周转效率，减少各环节营运资金的沉淀。

(二)海信集团介绍01公司历程

第一阶段，乘改革开放东风的创立期(1984-1999)。1984年，在广东顺德成立。1992年改制为股份公司，全名为“广东科龙电器股份有限公司”。受益于中国市场带来家电行业的高速发展，公司业务规模迅速扩张，分别在1996年、1999年成功在港交所、深交所上市。

第二阶段，多品牌运营的白电业务扩张期(2000-2010)。创立之初，公司主营冰箱的生产和销售。2010年，海信集团将旗下白电资产全部注入海信科龙，公司拥有海信、科龙和容声三个品牌，主营产品覆盖冰箱、家用空调等多个领域，成为国内大型白色家电制造企业。

第三阶段，聚焦中央空调细分市场的转型期(2011-2019)。2018年10月，公司正式更名“海信家电”,同年收购约克中国区中央空调业务。借助海信日立变频多联式空调技术，海信家电将空调业务版图向商业延伸，从白电二线龙头转为中央空调龙头企业。

第四阶段，技术领先把握市场新风向的变革期(2020至今)。海信家电迎合国家双碳政策致力于开发更节能、绿色的产品；除传统白电业务外，公司抓住新能源汽车行业风口，于2021年5月31日收购日本三电，业务拓展至汽车空调压缩机及综合热管理领域。

02主要业务

海信集团在行业中展现出多元且强劲的发展态势。其业务涵盖广泛，主要包括冰箱、家用空调、中央空调、冷柜、洗衣机、厨房电器等电器产品的研发、制造与营销，同时还涉及模具、汽车空调压缩机及综合热管理系统领域，并致力于提供以家电智能化升级为核心的全场景智慧家庭解决方案。具体业务可细分为暖通空调业务(含中央空调和家用空

调)、冰洗厨电业务(涵盖冰箱、洗衣机、厨电)以及汽车空调压缩机及综合热管理业务。

在2023年度中国厨卫产业创新产品奖的相关数据表现上成绩斐然，中央空调增长达到

9.3%,家用空调增长达到41.4%,冰箱增长达到18.7%,洗衣机增长达到53.6%,厨电增长达到66%,其他业务的主营业务收入高达90.5亿元，这些数据充分彰显了海信集团在各业务板块的蓬勃发展活力与创新驱动力，使其在市场竞争中占据重要地位，为消费者带来更优质的产品与服务，也为行业发展贡献着积极力量，引领着家电及相关产业的创新与进步潮流。

海信集团拥有海信视像(600060)、海信家电(000921)和三电控股(6444)三家在上海、深圳、香港、东京四地的上市公司，旗下有海信(Hisense)、东芝电视(TOSHIBA)、gorenje、科龙(KELON)、容声(Ronshen)、ASKO与Vidda等多个品牌