2025【腾讯跨国并购的绩效的案例研究—以腾讯并购Supercell为例】10000字（论文）.docx

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腾讯跨国并购的绩效的案例研究—以腾讯并购Supercell为例

内容提要：跨国并购是企业在竞争激烈的营商环境中提高核心竞争力的重要途径。本文以数字新媒体（TMT）行业巨头腾讯公司为研究对象，针对2016年腾讯收购芬兰手游公司Supercell这一案例，分别用事件研究法、财务指标分析法分析本次购活动对腾讯短期与长期绩效的影响。研究结果显示，腾讯并购Supercell短期内使得公司股东价值上升，长期内财务指标有所提升。据此，得出对TMT企业的跨国并购的启示：企业因结合战略布局开展并购活动，结合行业特征选择合理并购方式，并关注财务指标的风险与变化。

关键词腾讯跨国并购并购绩效事件研究法财务指标分析法

目录

TOC\o1-3\h\z\u第一节、引言 3

一，研究背景： 3

二，研究意义： 3

三，研究思路： 3

第二节、文献综述 4

一，企业跨国并购的绩效研究 4

第三节、腾讯并购Supercell案例介绍 6

一，腾讯公司简介 6

二，Supercell公司简介 8

（一）小而精的小团队研发模式： 8

（二）重视游戏社交网络的构建： 9

三，并购过程： 9

第四节：腾讯跨国并购Supercell案例分析 9

一，并购动因分析： 9

（一）外部原因：全球经济下行带来机遇，国家政策支持 9

（二）内部原因： 10

二，并购绩效分析 13

（一）基于事实研究法的短期绩效分析： 13

（二）基于财务指标分析法： 17

三、案例小结 20

第六节，研究结论与意义 21

一，结合战略布局开展并购活动 21

二，结合行业特征选择合理并购方式 21

三，关注财务指标的风险与变化 21

参考文献： 22

第一节、引言

一，研究背景：

TMT（Technology，Media，Telecom），简称为数字新媒体行业，是科技、媒体、通信融合背景下产生的新兴行业。自改革开放以来，国内涌现了一批如腾讯、阿里、百度等具有极高知名度与竞争力的TMT企业。而自2011年以来，TMT行业的跨国并购保持高速增长的态势，10年间中国TMT行业跨国并购年增长率超过20%REF_Re\r\h[11]。普华永道研究表示，2020年中国TMT行业发生了3249次投资，创2018年以来的新高。

作为中国最知名的互联网公司之一，腾讯从2005年开始就展开了在游戏行业的跨国并购布局。在腾讯众多并购中，最具战略意义是2016年对芬兰手机游戏开发商Supercell的收购。本次收购不仅符合腾讯的战略布局，而且带来了长远的经济与战略效益，因此本文希望以腾讯收购Supercell为例，来分析其海外并购的动因与绩效，并对未来中国TMT行业公司并购提供经验与启示。

二，研究思路：

本文首先对跨国并购的绩效分析理论进行文献综述，随后从腾讯2016年跨国并购芬兰手游开发商Supercell这一案例出发，对并购双方的基本经营情况与行业地位进行了介绍，然后总结分析了腾讯本轮并购的动因；随后，分别运用事实研究法与财务指标分析法，对腾讯本轮并购的长期与短期绩效进行分析，在文章的最后，总结归纳了腾讯并购Supercell公司案例对我国企业的启示。文章整体研究结构如下。

图1-1文章结构

第二节、文献综述

一，企业跨国并购的绩效研究

（一）事件研究法

事件研究法由BallBrown（1968）和Fama（1969）首次提出，选择某一特定事件，着重探讨特定事件发生前后公司股价的变动，从而解释特定事件对公司收益率的影响REF_Re\r\h[11]。国内外学者利用事件研究法开展了大量研究，Yuce（2005）分析1994年以来的加拿大企业并购活动，认为并购双方均获得了正的累计超额收益REF_Re\r\h[13]。MarinaM（2006）以30个国家的2000起跨国并购案例为样本，计算窗口期内并购方的累计超额收益率，认为并购使得公司获得0.5%的累计超额收益REF_Re\r\h[14]。Zhang（2017）考察2012起年3年内欧洲企业进行的500起跨国并购，结论表明通过跨国并购，企业的价值可以得到一定程度的提升REF_Re\r\h[16]。

国内研究方面，胡杰武等（2016）研究认为跨国并购短期内可以提升企业的收益REF_Re\r\h[6]。耿建新（2011）研究2008年中国上市公司开展的海