完整的货币供给模型.pptVIP

1、财富量变动对t的影响一般来说，定期存款的财富需求弹性大于现金和支票存款，因此1951-1982年t上升，可以归因于二战以后财富量的稳定增长。D相对于T的利率（i）变动对t的影响1980年以前，按照Q项条例，银行不能对支票存款支付利息，Q项条例废除后，银行可以对支票存款支付利息。因此，20世纪80年代t下降可以由管制环境的变化来解释。2、预期收益变动对t的影响其他资产利率变动对t的影响持有T不象持有C或D那样容易用于交易，因此T的需求对其他资产利率变动更为敏感。其他资产利率↑T的利率上限→在W增加时→T的增加相对放慢→t上升减缓。解释：1966-1970、1978-1982即是这样，当时国库券利率↑T的利率上限。1986年Q项条例中T的利率上限取消之后，其他资产利率上升对t的影响小多了。因为银行为了应付竞争，使其定期存款利率与其他资产利率保持一致，二者之间的差额变动很小。1982年以后公布Garn-StGermainAct（存款机构法）→银行可以发行（MMDAS）货币市场存款账户→存款人提取T存入MMDAS中→t急剧↓2、预期收益变动对t的影响前面我们已经知道，当银行减少持有的超额准备金或者增加借入的贴现贷款数量时，货币供给会增加。01为了判断货币供给的变化，必须了解超额准备金和贴现贷款数量的决定因素。02解释清楚银行为什么多留超额准备金、少借贴现贷款或者相反，就可以理解银行的行为如何影响货币供给。03二、银行行为的解释超额准备金的数量取决于银行持有超额准备金的成本与收益的权衡。超额准备金的数量与持有超额准备金的成本负相关。超额准备金的数量与持有超额准备金的收益正相关。影响这些成本与收益的因素主要有市场利率和预期存款外流两个因素。01030204（一）ER或e的决定因素1、市场利率i对ER或e的影响由于中央银行对银行的准备金存款不支付利息，因此，银行持有ER的成本是一种机会成本，相当于按市场利率衡量的未发放贷款所损失的收益。2、预期存款外流对ER或e的影响超额准备金的收益相当于持有超额准备金所避免的与存款外流有关的损失，因此其数量与预期存款外流的规模有关。01从中央银行借款的好处是显而易见的，银行通过借入贴现贷款获得额外的准备金，可以购买债券或发放贷款，按照市场利率赚取利息。02贴现贷款的数量取决于银行借入贴现贷款的成本与收益的权衡。03贴现贷款的数量与借入贴现贷款的成本负相关。04贴现贷款的数量与借入贴现贷款的收益正相关。05影响这些成本与收益的因素主要有贴现率和市场利率两个因素。（二）DL的决定因素1、贴现率id对DL的影响银行从中央银行借入贴现贷款的成本是，必须按照贴现率向中央银行支付利息。2、市场利率i对DL的影响银行可以利用借入的贴现贷款购买债券或发放贷款，按照市场利率赚取利息。三、完整的MS模型1、rd变动对MS的影响2、rt变动对MS的影响3、c变动对MS的影响4、t变动对MS的影响5、e变动对MS的影响6、MBn变动对MS的影响7、i变动对MS的影响8、id变动对MS的影响9、DOe变动对MS的影响完整的MS模型本章内容序言一、存款人行为的解释二、银行行为的解释三、货币供给的决定因素四、银行危机的机制货币供给模型的建立过程回顾；我们已经知道存款人和银行行为对货币供给的影响，但是却不知道存款人和银行行为的机制，因此无法预测货币供给；货币供给模型尽管结构简单，却是分析货币供给过程的基础；本章将对存款人和银行的行为进行解释，使货币供给模型更加完整。序言从美国的货币史来看，c曾经起了非常重要的作用；存款人的行为通过影响c和t两个存款比率影响货币供给；1929-1933大萧条时期，c急剧上升被认为是导致MS急剧下跌的一个关键因素；在两个存款比率中，c值得更加认真研究；在其他时期，c也在不断波动，对货币供给的影响是非常明显的。一、存款人行为的解释c的变动是存款人想要持有的资产C和D数量的相对变动，是资产组合调整的结果，因此分析c的变动必须以资产需求理论为基础。在影响资产需求的四个因素中，风险和流动性对于c的影响相对较小，主要影响因素是财富量和预期收益率的变化。（一）c的变动及其影响因素（一）c的变动及其影响因素财富量（W）变动对c的影响支票存款（D）的利率(i)变动对c的影响从本质上而言，银行对C不支付利息，对D支付利息，因此D的利率变动会影响C与D的相对收益。1933-1980年间，银行对D不支付利息，提供的服务可以看成隐含的利息支付。2、预期收益变动对c的影响银行危机（BankPanics)对c的影响银行危机的内涵：许多银