国际金融外汇市场复习资料.pptVIP

第二，英镑贬值，对美元的汇价从1.410100降至1.42100。01用71.210万美元购进所需支付的100万英镑进口货款，加上已03美元，仍可使进口成本降低。05该商人可以放弃期权，在市场上按1：1.42100的汇价，02经付出的1万美元（100×0.02）期权费，总成本为72.210万04（比照执行期权的73.710万美元，节约了1.10万美元）06第三，英镑汇价不变，仍为1.410100。01则该商人履行合同与否所付出的美元都是相同的，都是73.710美元。02没有因为汇率波动而盈亏，却为避免风险付出了1万美元的期权费，则进口成本因此增加了1万美元（比照不采取保值措施时的成本72.710万美元），但却因此而固定了进口成本。0301外汇期权价格的确定02期权费就是期权的价格，它反映了由于今后汇价变动卖方03可能承担的风险，卖方以此来补偿汇价风险的损失。期权费构04成了买方的成本。05远期性汇率期权价格的高低主要取决于以下五个方面：06协定汇价与即期汇价的关系；07汇价的波动幅度；08到期时间；09利率差别；10远期性汇率。外汇期货，也称货币期货，是金融期货交易的一种。期货交易是与现货交易相对的一种交易方式，其实质就是交易双方对一个统一的标准合同（期货合约）进行买卖，期货合同的买卖双方同意按照期货合约的规定在将来的某一时间以一定价格收买和出售一定数量的某种商品。金融期货主要运用于货币、证券及股票指数等。其中，以货币为交易对象的期货交易，就是外汇期货。外汇期货的概念5.2.8外汇期货01交易所02清算所03佣金商04场内交易员外汇期货市场的构成期货合同金额标准化。交割日期固定化。交易方式采取在交易所内公开喊价，竞价成交。外汇期货市场实行会员制。期货交易的买方和卖方通过清算所结算。期货交易实行保证金制度。价格波动有规定幅度。外汇期货合同绝大部分都通过对冲的方式了结。外汇期货交易的特点4.外汇期货交易的运用（1）套期保值又称对冲，指交易者目前或预期未来将有现货头寸，并暴露于汇率变动的风险中，在期货市场做一笔与现货头寸等量而买卖方向相反的交易，以补偿或对冲因汇率波动而可能带来的损失。一般来说通过做套期保值可以达到两个目的：一是锁定资金成本，二是保护资金的收益。（2）投机由于在期货市场上，只需交纳少量的保证金和佣金即可参与外汇期货交易，因此为投机者利用少量资金进行大规模的投机活动提供了可能。例5.6买入套期保值1某美国进口商6月份签订了从英国进口设备的合同，金额为2102万英镑，9月份支付货款。3若付款时英镑汇率上升，则美国进口商的进口成本就会上4升。假定签约当日英镑的即期汇率为1英镑=1.46100美元，而35个月英镑远期汇率却高达1英镑=1.49100美元，于是进口商预计63个月后英镑的即期汇率将升值。7为规避英镑升值可能造成的损失，决定进行买入套期保值，8买入10份9月份到期的英镑期货合约（每份合约的标准金额为2.109万英镑）。10即期市场远期市场6月份当日当日即期汇率为￡1=US$1.46100，预计3个月后英镑即期汇率为￡1=US$1.49100左右买入3个月后交割的英镑期货10份，价位￡1=US$1.49100，即预计3个月后英镑即期汇率将在此价格左右9月份当时即期英镑汇率升值至￡1=US$1.10000，美国进口商到现汇市场上按此价格购买210万英镑以备支付当日英镑期货汇率随即期汇率同步升至￡1=US$1.100100，该进口商按此价格卖出10份合约进行对冲，可获利21000美元买入套期保值的结果：美国进口商成本=1.10000×210–0.210=37.210万美元单位成本=37.210/210=1.49US$/￡，即实际购买英镑的汇率为1英镑=1.4900美元，固定了进口成本在1英镑=1.49100美元以下。该进口商利用期货合同的对冲可以得到21000美元的差价，以此期货市场上的收益来弥补现货市场上用高价（1：1.10000）购买英镑的损失。外汇期货交易与远期外汇交易的比较这两项业务既有相似之处，又有明显差异：市场结构不同。市场参与者的广泛程度不同。合同的规定不同。交易方式不同。结算方式不同。能够交易的货币种类不同。01