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企业并购中业绩承诺的风险研究国内外文献综述

目录

企业并购中业绩承诺的风险研究国内外文献综述1

(-)国内外研究概况1

1.业绩承诺概念1

2.业绩承诺作用1

3.业绩承诺风险2

4.防范业绩承诺风险的研究3

5.文献评述3

参考文献4

(-)国内外研究概况

1.业绩承诺概念

Trigeorgis(1996)首次实物期权与对赌协议相结合，使投资者实物期

权理论应用于风险投资，称之为Earnout[1]o宁静、杨景岩(2013)认为业绩承

诺具有对赌协议调整并购双方经济利益的某些特点，同时对比对赌协议与业绩承

诺之间的差异:业绩承诺执行结果对并购方而言总是可以拿到是股份或现金补偿,

稳赚不赔；而对赌协议的投融资双方收益或亏损同时发生，有利于被并方快速获

取发展资金⑵。沈华玉等(2019)认为业绩承诺不是一种支付方式，而是当买卖

双方对标的公司估价有分歧但分歧不大时，为保护上市公司利益而设计的具有中

国特色的补偿条款。并购方利用定向增发并购非上市公司，本质是建立在未来业

绩上