企业投资管理培训课件.pptx

财务管理;第一节投资决策指标的应用

第二节风险投资决策;第1节投资决策指标的应用;一、固定资产更新决策;一、固定资产更新决策;例5-1;更新设备与继续使用旧设备的差量现金流量如下：;更新设备与继续使用旧设备的差量现金流量如下：;更新设备与继续使用旧设备的差量现金流量如下：;两种方案的差量现金流量表如下表5-1所示：

表5-1

差量净现值＝－67500＋25000×PVIFA10％,4＋35000×PVIF10％,5

＝－67500+25000×3.17＋35000×0.621

＝33485（元）

更新设备与继续使用旧设备相比，可多获得33485元的净现值，因此应当进行设备更新。

;现金流量：;单项：已知某设备原值160000元，累计折旧127000，如现在变现，则变现价值为30000元，该公司适用的所得税率为25%，那么，继续使用该设备引起的现金流出量为()元。

A.30000

B.30750

C.28800

D.33000

;答案：B

继续使用旧设备引起的现金流出量=丧失的变现收益

=变现价值+变现净损失抵税(或-变现净收益纳税)

设备帐面净值=160000-127000=33000(元)

变现净损失=33000-30000=3000(元)

继续使用该设备引起的现金流出量=30000+3000×25%=30750(元);二、资金限量决策;二、资金限量决策;例5-2;二、资金限量决策;步骤1：

（1）各个投资项目的净现值：

NPVC1＝－250000＋76000×PVIFA10%,4+88000×PVIF10%,5

＝－250000＋76000×3.17+88000×0.621

＝45568（元）

NPVC2＝－230000＋52000×PVIFA10%,5

＝－230000＋52000×3.791

＝－32868（元）

NPVC3＝－200000＋63000×PVIFA10%,4+70000×PVIF10%,5

＝－200000＋63000×3.17+70000×0.621

＝43180（元）

由于C2的净现值小于零，因此可接受的投资项目为：A、B1、B2、C1和C3。

;步骤2：对可接受的投资项目进行各种可能的组合，选择其中净现值总额最大的投资项目。

（2）五个可接受的投资项目的所有可能的投资组合包括：A，B1，B2，C1，C3；AB1，AB2，AC1，AC3，B1C1，B1C3，B2C1，B2C3；AB1C1，AB1C3，AB2C1，AB2C3。

它们的初始投资总额和净现值总额如表5-3所示。;例5-2

表5-3五个可接受的投资项目的所有可???的投资组合的厨师投资总额和净现值总额

因此，公司应选择B2和C3两个投资项目进行投资。;资金限量决策;BW的所有可投资项目;按IRR选择;按NPV选择;按PI选择;比较总结;三、投资期决策;三、投资期决策;三、投资期决策;三、投资期决策;四、投资时机决策;四、投资时机决策;四、投资时机决策;四、投资时机决策;四、投资时机决策;四、投资时机决策;四、投资时机决策;四、投资时机决策;四、投资时机决策;五、项目寿命不等的投资决策;例5-5;五、项目寿命不等的投资决策;五、项目寿命不等的投资决策;五、项目寿命不等的投资决策;五、项目寿命不等的投资决策;投资决策指标的应用

风险投资决策;第2节风险投资决策;一、按风险调整贴现率;一、按风险调整贴现率;一、按风险调整贴现率;一、按风险调整贴现率;

;二、按风险调整现金流量;确定当量法;（二）肯定当量系数的确定;（二）肯定当量系数的确定;表6－4标准离差率与肯定当量系数的经验对照关系

;例5-6：星海公司准备进行一项投资，其各年的净现金流量和分析人员确定的肯定当量系数已列示在表5-12中，无风险贴现率为10%，试判断此项目是否可行。

表5-12

;;9、春去春又回，新桃换旧符。在那桃花盛开的地方，在这醉人芬芳的季节，愿你生活像春天一样阳光，心情像桃花一样美丽，日子像桃子一样甜蜜。10月-2010月-20Monday,October19,2020

10、人的志向通常和他们的能力成正比例。11:55:3411:5