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毕业设计（论文）

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企业并购财务风险的研究

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企业并购财务风险的研究

摘要：随着全球经济的不断发展和市场竞争的加剧，企业并购已成为企业扩张和提升竞争力的重要手段。然而，并购过程中存在诸多财务风险，如并购定价过高、整合成本超支、债务负担过重等，这些风险可能对企业造成严重的财务损失。本文旨在研究企业并购财务风险，分析其产生的原因、表现形式及应对策略，以期为我国企业并购提供有益的参考。

近年来，随着我国经济体制改革的不断深化和市场经济的发展，企业并购已成为推动企业成长和产业升级的重要途径。然而，并购过程中财务风险的存在，使得许多企业在并购过程中遭遇困境，甚至导致破产。因此，研究企业并购财务风险，对于提高企业并购成功率、降低财务风险具有重要意义。本文从以下几个方面展开研究：首先，分析企业并购财务风险的产生原因；其次，探讨企业并购财务风险的表现形式；再次，提出应对企业并购财务风险的策略；最后，通过案例分析，验证本文提出的策略的有效性。

第一章企业并购概述

1.1企业并购的定义与类型

(1)企业并购是指一家企业通过购买另一家企业的全部或部分资产、股权或业务，从而实现对被并购企业的控制或影响的过程。这一过程通常伴随着企业规模的扩大、市场地位的提升以及经营领域的拓展。根据并购双方的关系和目的，企业并购可以分为多种类型。其中，横向并购是指同行业企业之间的并购，旨在消除竞争、扩大市场份额；纵向并购是指处于产业链上下游的企业之间的并购，有助于优化资源配置、降低交易成本；混合并购则是指不同行业、不同领域的企业之间的并购，旨在实现多元化经营、拓展新的市场空间。

(2)以我国为例，近年来企业并购活动频繁，涉及多个行业和领域。例如，2016年，中国化工集团公司以430亿美元收购瑞士农化巨头先正达，成为我国企业海外并购的标志性事件。此次并购不仅使中国化工集团成为全球最大的农业化学品企业，还为其在全球市场布局提供了重要机遇。此外，2017年，阿里巴巴集团以224亿美元收购了全球最大的零售商之一——美国全食超市，这一举措标志着阿里巴巴在全球化布局方面迈出了重要一步。这些案例充分展示了企业并购在实现企业战略目标、提升企业竞争力方面的积极作用。

(3)企业并购的类型多种多样，不同类型的并购对企业的影响也有所不同。横向并购可以迅速提升企业的市场占有率，但可能导致市场竞争加剧；纵向并购有助于优化供应链，降低成本，但可能面临行业政策调整的风险；混合并购则有助于企业实现多元化发展，但同时也可能带来管理难度增加、文化融合等问题。因此，企业在进行并购时，应根据自身发展战略和市场需求，选择合适的并购类型，以实现并购目标的最大化。

1.2企业并购的动因

(1)企业并购的动因是多方面的，其中最根本的动因之一是追求规模经济。随着市场竞争的加剧，企业为了降低单位产品的成本，提高生产效率，往往通过并购来扩大生产规模，实现规模经济。例如，汽车行业中的并购案例，如2015年德国大众集团收购了美国汽车制造商奥兹莫比尔，这一并购使得大众集团在全球汽车市场的份额得到显著提升，同时也增强了其在北美市场的竞争力。

(2)另一个重要的并购动因是寻求市场扩张。企业通过并购其他企业，可以迅速进入新的市场或扩大现有市场的份额。特别是在全球化背景下，企业通过并购来实现跨地域的扩张，可以规避贸易壁垒，降低市场进入成本。例如，中国的互联网巨头阿里巴巴集团通过并购的方式，在全球范围内拓展了其电商和云计算业务，如收购了美国的速卖通和新加坡的Lazada，这些并购使得阿里巴巴的业务覆盖了更多国家和地区。

(3)企业并购还旨在获取先进技术和管理经验。在知识经济时代，技术和管理是企业保持竞争力的关键。通过并购拥有先进技术的企业，企业可以快速获得新技术，提升自身的研发能力。同时，并购那些管理经验丰富的企业，可以帮助并购企业改善内部管理，提高运营效率。例如，2016年，美国通用电气（GE）收购了法国的阿尔斯通，这一并购使得GE在能源和交通领域的技术实力得到了显著增强，同时也带来了阿尔斯通在项目管理方面的经验。此外，并购还可以帮助企业获得品牌影响力，提升企业的市场形象和消费者认知。

1.3企业并购的流程

(1)企业并购的流程通常包括初步接触、尽职调查、谈判与签署协议、交割和整合等阶段。以2019年腾讯控股有限公司收购中国游戏公司《绝地求生》开发商KraftonInc.为例，这一并购过程从初步接触开始，经过双方高层管理团队的多次会谈，最终在2020年完成交割。初步接触阶段，腾讯通过其投资部门与Krafton进行接触，表达并购意向。尽职调查阶段，腾讯对Krafton