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投资逻辑

核心业务稳健增长，阿胶块基本盘持续巩固。作为阿胶行业绝对

龙头，公司凭借强品牌壁垒与精细化库存管理实现业绩韧性增

长。根据公司公告，2024年公司阿胶块实现双位数增长。在消费

环境偏弱的情况下，逆周期验证品牌统治力。库存改善后，21年

以来公司归母净利润自低点起恢复趋势良好，24年公司归母净利

润约15.6亿元，同比+35.3%。重视库存管理，叠加终端强控价

能力，阿胶块有望延续稳定现金流贡献。

复方阿胶浆：快速增长的气血双补独家产品，院内外渗透率仍有人民币(元)

该用户很懒，什么也没介绍

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