新三板借壳案例分析.docx

毕业设计（论文）

PAGE

1-

毕业设计（论文）报告

题目：

新三板借壳案例分析

学号：

姓名：

学院：

专业：

指导教师：

起止日期：

新三板借壳案例分析

摘要：本文以新三板借壳案例为研究对象，分析了新三板企业借壳上市的动机、过程、影响以及存在的问题。通过对典型案例的深入剖析，揭示了新三板借壳上市的特点、风险和监管困境，为新三板企业借壳上市提供了有益的借鉴和启示。全文共分为六个章节，第一章节介绍了新三板市场概况，第二章节分析了新三板企业借壳上市的动机，第三章节探讨了新三板借壳上市的过程，第四章节研究了新三板借壳上市的影响，第五章节分析了新三板借壳上市存在的问题，第六章节提出了新三板借壳上市的监管建议。

前言：随着我国资本市场的发展，新三板市场逐渐成为中小企业融资的重要平台。然而，由于新三板市场存在制度性缺陷、流动性不足等问题，许多企业选择通过借壳上市的方式实现资本市场的跨越。本文以新三板借壳案例为研究对象，旨在分析新三板企业借壳上市的动机、过程、影响以及存在的问题，为新三板企业借壳上市提供有益的借鉴和启示。本文的研究具有以下意义：一是揭示新三板企业借壳上市的特点和规律，为相关研究提供理论依据；二是为新三板企业借壳上市提供实践指导，降低企业融资风险；三是为监管部门提供政策建议，完善新三板市场制度。

第一章新三板市场概况

1.1新三板市场的发展历程

(1)新三板市场，全称为全国中小企业股份转让系统，自2013年1月16日正式揭牌以来，已经走过了近十年的发展历程。其成立初衷是为了解决中小企业融资难、融资贵的问题，为那些尚未达到主板上市条件，但又有融资需求的企业提供一个新的交易平台。从最初的设立到逐步完善，新三板市场经历了从无到有、从小到大的过程，见证了我国资本市场改革的历程。

(2)在发展初期，新三板市场主要服务于创新型、创业型、成长型中小微企业。经过几年的发展，新三板市场逐渐形成了多层次、宽领域的市场体系，涵盖了创新层、基础层两个层次，以及做市转让、协议转让等多种交易方式。这一阶段，新三板市场在制度设计、交易机制、信息披露等方面不断完善，吸引了越来越多的企业挂牌上市。

(3)随着时间的推移，新三板市场在服务实体经济、促进创新创业等方面发挥了越来越重要的作用。尤其是在近年来，新三板市场在推动中小企业直接融资、优化资源配置、促进产业结构调整等方面取得了显著成效。同时，新三板市场也在不断探索创新，如设立精选层，为优质企业提供了更高层次的发展平台。在新三板市场的不断发展壮大过程中，我国资本市场体系逐渐完善，为实体经济的转型升级提供了有力支撑。

1.2新三板市场的制度特点

(1)新三板市场的制度特点之一是其市场定位的明确性。新三板市场定位于服务中小微企业，尤其是那些处于成长阶段、具有创新能力和发展潜力的企业。据统计，截至2020年底，新三板挂牌公司总数达到7995家，其中中小微企业占比超过95%。例如，创新层挂牌公司中，高新技术企业占比达到80%以上，体现了新三板市场对创新企业的倾斜。

(2)新三板市场的另一大特点是其交易机制的灵活性。新三板市场实行做市商制度和协议转让制度，为投资者提供了多元化的交易选择。数据显示，截至2020年底，新三板市场做市商数量达到100多家，做市股票数量超过200只，协议转让股票数量超过6000只。以某创新型企业为例，其在新三板市场通过做市交易，实现了股票的快速流通和价值的合理体现。

(3)在信息披露方面，新三板市场也具有较为严格的要求。根据规定，新三板挂牌公司需按照规定披露定期报告和临时报告，包括财务报表、审计报告、公司治理信息等。此外，新三板市场还设立了信息披露委员会，对挂牌公司的信息披露进行监督和指导。据统计，2019年新三板市场共发出信息披露违规警示函60余份，有效提升了市场透明度。以某基础层企业为例，其在挂牌后，通过加强信息披露，提升了投资者信心，吸引了多家机构投资者参与投资。

1.3新三板市场的现状与问题

(1)目前，新三板市场在经历了快速发展的阶段后，正面临着一系列的挑战和问题。首先，市场的整体流动性不足是新三板面临的一大难题。尽管市场规模不断扩大，但交易活跃度较低，部分股票甚至出现长期停牌现象。以2020年为例，新三板市场日均成交额仅为2.5亿元，远低于同期主板市场的水平。这种流动性不足的状况，对于挂牌企业的融资和投资者退出都造成了不便。

(2)其次，新三板市场的退市机制不够完善。虽然新三板市场设立了退市制度，但实际执行过程中存在退市标准不明确、退市流程复杂等问题。一些经营不善或不符合挂牌条件的企业，难以通过退市机制及时退出市场，导致市场垃圾股充斥，影响了市场的整体质量和形象。例如，某知名企业因连续三年亏损，虽触发退市