指数基金投资与：鑫选ETF组合新高，推荐关注中药ETF.pdf

市市场场观观点点和和EETTFF交交易易机机会会

p【国内市场跟踪】本周ah市场普跌，宽基指数仅万得微盘录得正收益，科创50和北证50跌幅较大，风格

上小盘、红利占优。恒生科技收跌-4.10%，哑铃策略另一端港股高股息占优-0.93%。一级行业中建材、

家电、石油石化涨幅靠前，TMT调整。短期利好集中落地后前期获利资金了结，恒生科技高位调整。自2

月开始的美国向非美(ROW)、新兴市场内对中国的重配置、以及国内债券向权益的波段行情接近尾声，如

有继续冲高机会建议左侧减仓。

p【港股市场周观点】港股胜率模型延续看多，保持年度级别的强烈推荐。港股有望维持区间震荡，科技股

仍然是本轮人民币资产重估的题眼，但需要更多的风险补偿和调整空间。

ü【情绪面】港股市场卖空成交见顶回落。PCR延续上行触发看多信号，但卖空成交占比从上周16%的阶段

性高点快速下行至14.12%。

ü【资金面】被动外资买入量略有走阔，主动外资卖出规模本周收窄，外资止盈抛压本周边际缓解。南向资

金本周买入215亿元买幅收窄。本周买入标的主要为腾讯控股、、阿里巴巴、小米集团、中国移动、中国

银行、建设银行、汇丰控股、快手。

ü【基本面】2025年2月，0ECD最新数据录得100.38，高于前值100.16，国内经济基本面连续回暖，利好

港股分子端。

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1.ETF投顾策略跟踪

目录2.指数基金新发市场追踪

CONTENTS3.ETF资金流向

4.市场表现复盘

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01ETF投顾策略跟踪

11..11鑫鑫选选EETTFF绝绝对对收收益益策策略略

p在前期报告《基于技术面量化的指数基金绝对收益策略：指数基金投资+系列报告之一》中，我们通过“抽屉法”，在场

内权益ETF池中进行测试。组合过去三年年化收益14.23%，最大回撤仅为8.6%，夏普比率达到1.44，样本内表现出色。

p鑫选ETF策略组合的目标，是在鑫选ETF池中通过持有的交易，同时跑出绝对收益和相对A股权益的长周期相对收益。

2024年初至今鑫选ETF组合总回报为32.61%，较ETF等权超额15.89%，夏普比率1.39，最大回撤6.3%，波动率

18.23%，卡玛比率为4.34，均优于ETF等权。2024年至今一笔买入收益最高的标的为创业板ETF，持有区间涨幅

40.69%。

p最新持仓：黄金ETF、红利低波ETF、食品饮料ETF、电力ETF、中证红利ETF、煤炭ETF、中药ETF、生物医药ETF、豆

粕ETF

鑫选ETF策略样本外表现出色

数据来源：wind，华鑫证券研究

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11..11鑫鑫选选EETTFF绝绝对对收收益益策策略略持持仓仓

ETF代码ETF名称权重

518880.SH华安易富黄金交易型开放式证券投资基金