医药生物-AI医疗怎么选,从数据优势+商业化前景+硬件结合出发.pdfVIP

行

业

研医药生物

究AI医疗怎么选？从数据优势+商业化前景+硬件

结合出发

投资要点：

行情回顾：本周（2025年2月5日-2025年2月7日）中信医药指数

上涨3.2%，跑赢沪深300指数1.2pct，在中信一级行业分类中排名第11

位；2025年初至今中信医药生物板块指数下跌0.7%，跑赢沪深300指数

0.4pct，在中信行业分类中排名第14位。本周涨幅前五的个股为华大智造

行（+37.6%）、华大基因（+28.5%）、普利制药（+24.0%）、金域医学（+23.1%）、

业药石科技（+20.0%）。

定

期AI医疗专题：1）DeepSeek加速AI医疗变革，应用场景多模态融合

报化。AI医疗应用场景多点开花，Deepseek后时代AI医疗公司也逐步从单

告一模态转向多模态，未来的产业趋势更多细分AI应用公司转向AI综合性

诊疗提供商。2）以数据优势+商业化前景+硬件结合出发把握细分赛道及

个股。详细方向及标的见正文，我们建议关注：晶泰控股（AI制药），华

大基因（AI基因检测），润达医疗和金域医学（AI检验/影像）和讯飞医

疗和美年健康（AI医疗）；同时我们关注AI与硬件结合：AI在健康领域

应用离不开数据，ToC的数据入口可及性强，ToC的健康管理或为AI医

疗最先落地的领域，近期海外较热的智能戒指等智能穿戴设备，AI+设备

在健康管理领域或为最有商业化前景的领域，建议关注：九安医疗、乐心

医疗、三诺生物、鱼跃医疗、鹰瞳科技-B等。

本周市场复盘及中短期投资思考：本周A股迎来开门红，特别是周五

强势大涨，成交量近2万亿。本周医药跑赢1.2pct，H股同样跑赢，医药

开年随科技股上行，其中AI+医疗主题在海外影射和Deepseek大主题催化

华福证券

下大涨，华大智造、华大基因等领跑，医药的关注度有所上升，25年医药

中科技属性强的方向都值得重视。我们认为医药板块经过4年回调，历史

估值位置及公募仓位水平都已调整到明确低位，显著滞涨，近期随着科技

主题拉动下，医药相关创新主线亦有望显著受益。当前环境下，医药板块

我们建议可以关注AI医疗主题，同时我们仍建议关注：1）创新药：仍为

医药最明确长期主线，国务院政策重点支持，后续商业健康险相关政策持

续催化；2）25Q1业绩预期：进入25年后，市场有望开启估值切换，24

年大环境影响下医药板块较多公司业绩承压，25Q1有望迎来业绩拐点，可

证重点关注业绩强势或困境反转的标的。

券中长期配置思路：我们持续看好创新+复苏+政策三大主线。1）创新

研主线：创新药械为产业周期最为明确，我们“寻增量”策略的核心方向，

究收入和利润正逐步体现，25年多个企业有望盈利。看好有出海竞争力的创

报新Biopharma、有创新第二增长曲线的Pharma及创新药配套产业链CXO；

2）复苏主线：医疗设备招投标情况持续回暖，同时消费刺激经济复苏，

告

结合医疗反腐扰动阶段性结束，预计品牌中药及消费医疗在调整后仍有复

苏潜力；3）政策主线：国家政策导向明确支持高分红企业，鼓励优质公司

并购整合，结合国企改革，破净公司的市值管理，可以重点关注国改重

组。

本周建议关注组合：华大基因、讯飞医疗、华大智造、华特达因、天士力；

二月建议关注组合：艾力斯、信达生物、诺泰生物、华润三九、华大制

造、讯飞医疗、晶泰控股。

风险提示

行业需求不及预期；公司业绩不及预期；市场竞争加剧风险。

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