外汇市场与汇率理论.pptVIP

欧元面世电子交易和网上交易急速增长银行和金融业的重整近年来，随着欧洲统一市场的加速发展和全球经济一体化，欧洲银行业加快重组步伐。继法国巴黎国民银行与巴黎巴银行合并后，德国安联并购德累斯顿银行，法国信托与储蓄银行合并，英国哈利法克斯银行和苏格兰银行合并，西班牙和意大利的银行也在进行重组。金融界人士认为，在金融市场竞争日趋激烈的今天，银行的规模和效益成为市场竞争的优势。这是欧洲各国银行业加速重组的主要原因。2.5外汇市场交易的新特点二、汇率的预测国际货币体系概述汇率理论汇率的预测1.国际货币体系1.1金本位制（GoldStandard）金本位制（GoldStandard）是以各国货币的金平价（GoldParity）为基础，汇率波动的界限被控制在黄金输送点（GoldShipmentPoint）的范围内（大约为金平价的±0.6%）的汇率制度。金本位制可以分为两个阶段：一是20世纪第一次世界大战以前的金币本位制（MintParity），二是20世纪两次世界大战之间的金块本位制（GoldBullionParity）和金汇兑本位制（GoldExchangeParity），前者是较为严格的金本位制，后者则较为宽松。但不论在哪种金本位制度下，由于汇率由各国货币的含金量（GoldContent）之比确定，所以汇率是固定的，汇率的波动幅度不会超过在各国之间输送黄金的运输费和保险费等（即黄金输送点）。金本位制（GoldStandard）01以足额的黄金、金铸币和纸币作为流通货币02任何个人或机构均可以以自己拥有的黄金申请铸造金币，也可以自由的将金币熔化为黄金用于非货币用途03纸币规定有法定的含金量，严格按照货币当局黄金储备的一定比例发行04任何个人或机构有权按固定价格自由的兑换黄金或纸币05任何个人或机构均可自由将黄金输出国外或输入国内特点：1.2固定汇率制度（FixedExchange

RateRegime）汇率制度（ForeignExchangeRateRegimes）是指一国货币当局对本国货币汇率变动的基本方式所作的一系列安排或规定。理论上存在大量不同的汇率制度，因为在完全固定汇率制度和完全浮动汇率制度这两个极端之间，存在着大量有限制的浮动汇率制度。固定汇率制度（FixedExchangeRateRegime）是指汇率受平价（Parity）的制约，只能围绕平价在很小的范围内上下波动的汇率制度。从历史发展上看，1973年以前，国际间实行的是固定汇率制度，其中又可以分为两个阶段：20世纪第二次世纪大战以前的金本位制度和20世纪第二次世界大战以后的布雷顿森林体系1973年以后，国际上普遍实行的则是浮动汇率制度。布雷顿森林体系（BrettonWoodsSystem）1944年国际间采取的布雷顿森林体系（BrettonWoodsSystem）是通过国际协议人为建立起来的，各国货币当局通过规定虚设的金平价来制定中心汇率，即各国货币与美元挂钩，美元与黄金挂钩（双挂钩），汇率的波动被局限在一个人为规定的范围内（如±1%），单击此处添加小标题如果汇率波动超过了这个范围，就要通过外汇干预、外汇管制或国内经济政策措施等，来使其回到规定的范围内。单击此处添加小标题与金本位制相比，在布雷顿森林体系下，各国货币的金平价是可以调整的。根据国际货币基金组织（IMF）的规定，当一国国际收支发生根本性不平衡（FundamentalDisequilibrium）时，金平价可以经由IMF核准而予以改变，平价的下调称为本币的法定贬值（Devaluation,自动贬值称为Depreciation），平价的上调称为本币的法定升值（Revaluation，自动升值称为Appreciation）。单击此处添加小标题所以，与金本位制相比，布雷顿森林体系只能称为可调整的钉住汇率制（AdjustablePegSystem）。单击此处添加小标题维持固定汇率的手段在固定汇率制下，各国货币当局主要采取以下几种方式来维持官定汇率的稳定。动用外汇、黄金储备或借外债，设立外汇干预基金，直接干预外汇市场，这是最主要的手段。添加标题实行外汇管制，这可起到立竿见影的效果，但容易招致IMF和其它国家的反对。添加标题调整银行利率，如提高或降低中央银行贴现率，以引起外资的流入或流出。添加标题本币法定升值或贬值。添加标题固定汇率制的优缺点固定汇率制的主要优点是汇率稳定，从而能稳定国际交易的价格预期，有利于国际贸易、国际投资等的发展和世界经济的发展。而其缺点是，当一国国际收支恶化时，加上国际游资的冲击，会引起一国黄金、外汇储备的流失甚至枯竭。而一国货