医药生物行业报告：集采政策进一步优化，关注创仿、流通药企最新完整版本.pdfVIP

证券研究报告：医药生物|行业周报

2025年3月30日

行业投资评级医药生物行业报告（2025.03.24-2025.03.28）

强于大市|维持集采政策进一步优化，关注创仿、流通药企

l一周观点：集采政策进一步优化，新药有望充分受益

行业基本情况

近日，《进一步优化药品集采政策的方案(征求意见稿)》（下文称

收盘点位7477.34《征求意见稿》）的文件在业界流传，引发行业关注，主要包括优化

52周最高8490.25集采品种和投标企业的准入标准、优化采购规则、优化分量规则和落

52周最低6070.89地实施、强化质量评估和监管、提高信息透明度六大版块内容。2025

行业相对指数表现年政府工作报告指出，将优化药品集采政策，强化质量评估和监管。

我们认为，此次《征求意见稿》的出台，是对政府工作报告相关内容

17%医药生物沪深300的具体落实。相对历史集采政策，此次优化集采政策对集采品种更加

13%明晰，强调保证药品供应质量和合理竞争。（1）集采非新药，新药不

9%

5%集采，竞争不充分的以及市场规模小的品种不集采。集采药品范围聚

1%焦竞争充分的“老药”。有利于提升集采成效，给予新药品种充分成

-3%

-7%长空间。（2）强调集采品种质量把控。药监部门坚持对集采中选企业

-11%检查和品种抽检两个“全覆盖”特别是对低价中选药品、发生重大变

-15%

-19%更的中选药品强化检查抽检。新规下有望实现集采品种的保质保量。

2024-042024-062024-082024-112025-012025-03

（3）竞争规则更合理。设置报价熔断机制，鼓励理性报价，并对“强

资料来源：聚源，中邮证券研究所

竞争”产品进行预警，防止不正当竞争。我们看好新品种放量的创新

研究所药企、高质量仿创结合的药企以及配送效率高及范围广的流通企业。

分析师:蔡明子l一周观点：本周医药板块上涨0.98%，细分板块分化

SAC登记编号:S1340523110001本周医药生物上涨0.98%，跑赢沪深300指数0.97pct，在31个

Email:caimingzi@子行业中排名第1位。2025年3月至今医药生物上涨0.12%，跑赢沪

分析师:古意涵

SAC登记编号:S1340523110003深300指数1.45pct。子板块中，本周化学制剂板块涨幅最大，上涨

Email:guyihan@4.59%；其他生物制品板块上涨2.12%，原料药板块上涨1.32%，医疗

分析师:龙永茂耗材板块上涨1.08%，血液制品板块上涨1.02%；医院板块跌幅最大，

SAC登记编号:S1340523110002

下跌3.58%，医药流通板块下跌0.99%，医疗设备板块下跌0.94%，体

Email:longyongmao@