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行业报告|行业研究周报

医药生物证券研究报告

2025年03月29日

投资评级

创新药板块持续推荐：关注在全球具有BIC潜力的中国创新药行业评级强于大市(维持评级)

上次评级强于大市

为什么是创新药?

作者

1）契合市场风险偏好：展望2025年，整体市场呈现风险偏好提升的趋势，

杨松分析师

我们认为创新药是较佳映射子版块；SAC执业证书编号：S1110521020001

yangsong@

2）坚实的产业逻辑支撑：创新药板块拥有强大的产业逻辑，包括政策扶持、

曹文清分析师

企业经营改善以及国际化拓展等多个方面；SAC执业证书编号：S1110523120003

caowenqing@

3）基金持仓结构优化：基金持仓的交易结构攻守态势易位，或为创新药板

块的上涨提供更大的空间。

行业走势图

为什么是现在?医药生物沪深300

1）医保政策环境改善:为创新药的市场准入和推广创造更好的条件；17%

12%

2）企业盈利路径逐渐清晰:越来越多的企业，展现出良好的盈利能力和发展7%

前景；2%

-3%

-8%

3）海外BD逻辑持续强化：具有同类最佳(BIC)特性的创新药品种，其海外-13%

授权(BD)逻辑正在迅速增强。-18%

2024-032024-072024-11

我们建议沿多条主线关注

资料来源：聚源数据

（1）全球大单品：百济神州，科伦博泰（H），康方生物（H），百利天恒

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（2）全球产品BIC潜力：益方生物，泽璟制药，歌礼制药（H），科济药业1《医药生物-行业点评