2020Q3扣非业绩回正，周边游回暖期待景区复苏.pdfVIP

证券研究报告·公司研究·旅游综合

中青旅（600138）

[Table_Main]

Q3扣非业绩回正，周边游回暖期待景区复苏[Table_Author]

2020年11月03日

增持（维持）

证券分析师汤军

执业证号：S0600517050001

盈利预测与估值2019A2020E2021E2022E

021

营业收入（百万元）14,0547,75413,25215,107tangj@

同比（%）14.6%-44.8%70.9%14.0%研究助理樊荣

归母净利润（百万元）568-111528612

fanr@

同比（%）-4.9%-119.5%577.6%15.7%

每股收益（元/股）0.78-0.150.730.84[Table_PicQuote]

股价走势

P/E（倍）12.97-66.6013.9512.05中青旅沪深300

事件：公司公布三季报，20Q1-3营收46.5亿（-51.3%），实现归母净利-1.334%

23%

亿（-123.5%），扣非净利-2.9亿（-168.5%）。

11%

整体业绩承压，环比改善。前三季度实现营收46.5亿（-51.3%），实现0%

归母净利-1.3亿（-123.5%），扣除计入当期损益的政府补助3.2亿、少-11%

数股东权益影响额（税后）-7977万，所得税影响额-7160等非经常性损-23%

益后，归母扣非净利-2.9亿（-168.5%）。单三季度营收20.9亿（-43.3%，-34%

2019-112020-032020-07

降幅环比收窄15.7pct），归母净利2900万（-82.2%），归母扣非净利转

正，实现盈利2352万（-85.6%，降幅环比收窄66.5pct），复苏持续。

货币资金14.1亿（+40.5%），主要系回收应收款及银行借款增加所致。[Table_Base]

市场数据

乌镇、古北良性复苏，业务稳健。收盘价(元)10.18

1）乌镇前三季度共接待游客182.7万人次（-75%）；