国际金融第二题10商英1班第二小组.pptVIP

广场协议及其对日本经济的影响10bec1Group2广场协议PlazaAccord简单介绍：1985年9月22日，美国、日本、联邦德国、法国以及英国的财政部长和中央银行行长在纽约广场饭店举行会议，因协议在广场饭店签署，故该协议又被称为“广场协议”。20世纪80年代初：世界经济出现严重失衡，尤以美日经济失衡最为突出。1979年—1980年：世界第二次石油危机爆发。1979年夏天，保罗·沃尔克就任美国联邦储备委员会主席。为治理严重的通货膨胀，他连续三次提高官方利率，实施紧缩的货币政策。1977年：美国卡特政府的财政部长布鲁梅萨以日本和前联邦德国的贸易顺差为理由对外汇市场进行口头干预。1979年底—1984年底：美元大幅度升值导致美国的贸易逆差快速扩大，到1984年，美国的经常项目赤字达到创历史纪录的1000亿美元。广场协议的签订背景协作干预外汇市场……扩大内需达成五国政府联合干预外汇市场，诱导美元对主要货币的汇率有秩序地贬值，以解决美国巨额贸易赤字问题的协议。抑制通货膨胀减少贸易干预协议内容影响广场协议后日元急剧升值广场协议后的日本经济和结构变化日元升值与经济泡沫的生成及破裂广场协议与日元升值的积极作用广场协议与日元升值的副作用一、广场协议后日元急剧升值广场协议后日元急剧升值伴随着日元升值，日本资产价格飞涨----如日本股市在金融政策方面，日本连续5次下调利率，公定利率水平由1985年的5%降至1987年3月以后的2.5%。此外，日本还通过增加政策性贷款，扩大公共投资规模。然而，原有产业结构下的日本经济增长已趋饱和，迅速增大的货币供应无法被产业吸收。在“土地拜物教”、收益预期的驱动，大量资金流向了股市和房地产。二、广场协议后的日本经济和结构变化1.经济增长并没有出现停滞，反而经历了将近7年的高速增长和繁荣1980—1984年日本GDP年均增长率为3%(以1995年不变价格计算)，而1985—1991年达到4.6%，1988年甚至出现了久违的6.5%的高增长。为应对升值带来的影响，日本政府大幅度持续放松银根，实行超低利率政策80年代中后期全球IT产业高速增长，当时日本IT技术基本适应了这次产业发展要求，抓住了新兴产业的发展机遇80年代中后期世界石油价格下跌，严重依赖国外石油供应的日本企业，生产成本得以降低，部分抵消了日元升值对国际竞争力的不利影响。?GDP持续增长的原因日元的持续升值并没有给日本经济带来通货紧缩的难题。从消费者价格指数(CPI)看，以2000年CPI为100，1985—1988年的四年间，该指数分别为86.1、86.7、86.7和87.3。但1989—1991年，即泡沫经济破裂的前三年，日本出现了较高的通货膨胀率，CPI分别为89.3、92.1和95.12、通货膨胀率经历了较低、温和直至加剧的过程

3、出口下降，进口也下降，经济对外依存度下降“广场协议”后日元的持续大幅度升值严重打击了日本的出口。01进口额之所以不升反跌，原因在于石油价格下跌，在进口总额中占很大比重的石油进口额随之减少。同时，由于日元升值打击了对进口原材料和半成品进行深加工的出口，导致进口随着出口一同萎缩。02?进出口额变化原因4、进出口价格都趋降，但进口价格下降更快，贸易条件趋于改善“广场协议”前后日本进出口价格和贸易条件变化价格指数1995年=100?食品、纺织品、金属制品等传统出口产品的国际竞争力下降，出口规模出现萎缩。资本和技术密集型产品的出口显著增长出口：1“广场协议”后，日本的进口结构也发生了明显变化。其中，消费品进口增长最快，资本品中的设备进口也有较快增长，但是，工业用的中间产品和原材料进口却大幅下降，这表明日元升值后日本的工业日趋转向高加工度制造业，对原材料的投入需求减少。?进口：25、进出口结构发生较大变化产业结构发生了明显变化“广场协议”后，面对日元持续升值的压力，日本国内产业在潜移默化中发生了三点变化：一是由于贸易条件改善，非制造业的单位工资和投资收益随同制造业一起出现了提高，刺激了金融、房地产、物流服务业等第三产业较快发展，经济由出口主导型逐步转向内需主导型。1985—1994年非制造业对GDP增长的贡献率超过70%，1995年后随着泡沫经济后遗症的越来越严重，制造业在GDP增长中的贡献率略有回升。二是制造业内部越来越强调质量、技术、创新等非价格竞争力因素的作用，企业的努力方向转向高精加工和高附加值。三是制造业内部分化严重，第一类是机械设备、交通运输设备、精密仪器等产业，这些产业在“广场协议”后发展强劲，但泡沫经济破