原创力文档- 1、本文档共7页，可阅读全部内容。
- 2、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 5、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 6、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 7、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 8、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
资本市场有效性的检验
知识导航市场有效性的层次
信息含量策略检验方法
随机
弱式有效分析无效
过滤检验
＋估值模型无效研究
半强式有效＋
＋基本分析无效共同基金表现
强式有效＋信息＋无效
市场有效理论，简称EMH（EfficientMarketHypothesis）是一个假说，有待验证。
弱势有效的检验
如果市场弱势有那么：信息对现在和未来价格变动没有任何影响。
效那么：价格的时间序列没有系统性变动规律。
论述：
判断弱式有效的标志是：有关的信息对的现在和未来价格变动没有任
何影响。
弱式有效检验，就是要证明：价格的时间序列没有显著的系统性变动规律。
知识导航有效资本市场的检验
检验规则：
检验方法检验目标
如果市场是弱式/半强式/强式有效的
那么：当日的收益率序列，与前N日的收益率序列不相关（股
随机弱式有效
价是随机的）。
那么：使用过滤规则的收益率，
过滤检验弱式有效
不能持续超过“简单/持有”策略的收益率。
半强式有那么只与日的超额收益率相关，与此前此后的超额收
研究
效益率不相关。
共同基金半强式有那么：共同基金的平均业绩，
表现效不可能持续超过市场整体的收益率。
那么：者的收益率，
强式有效
不可能持续超过市场整体的收益率。
随机模型
日期收益率
2015-7-117.12%
2015-7-127.11%
2015-7-135.78%
2015-7-145.75%
2015-7-154.22%
2015-7-163.71%
文档评论（0）