关于借壳上市的文献综述.docx

毕业设计（论文）

PAGE

1-

毕业设计（论文）报告

题目：

关于借壳上市的文献综述

学号：

姓名：

学院：

专业：

指导教师：

起止日期：

关于借壳上市的文献综述

摘要：随着我国资本市场的不断发展，借壳上市作为一种重要的上市方式，越来越受到企业的关注。本文对借壳上市的概念、动机、流程、风险及监管等方面进行了深入研究，分析了借壳上市对企业价值、市场效率以及资本市场稳定性的影响，旨在为我国资本市场的发展提供有益的参考。

前言：近年来，我国资本市场经历了快速的发展，上市企业数量不断增加。然而，在资本市场高速发展的同时，也出现了一些问题，如企业上市门槛过高、融资渠道单一等。借壳上市作为一种特殊的上市方式，在一定程度上解决了这些问题。本文将从借壳上市的概念、动机、流程、风险及监管等方面进行探讨，以期为我国资本市场的发展提供有益的借鉴。

第一章借壳上市概述

1.1借壳上市的概念及特征

借壳上市，顾名思义，是指一家上市公司通过收购一家已经上市的公司的控股权，从而实现自身上市的过程。这一过程实质上是一种特殊的并购行为，它不同于传统的首次公开发行（IPO）上市，而是通过借助于已经存在的上市公司平台来实现上市。借壳上市的概念涵盖了多个方面，包括参与主体、操作流程、法律性质等。

在借壳上市的参与主体中，主要包括壳公司（即被收购的上市公司）和壳公司的大股东、壳公司的管理层以及拟借壳的公司。壳公司作为上市平台，其资产质量、财务状况以及市场形象对于借壳上市的成功与否至关重要。壳公司的大股东和管理层在借壳上市过程中扮演着关键角色，他们不仅需要提供壳公司，还需要协助拟借壳公司完成上市所需的各项准备工作。而拟借壳公司则是借壳上市的主体，其业务模式、盈利能力以及发展战略直接影响到借壳上市后的公司业绩和市场表现。

借壳上市的流程相对复杂，通常包括以下步骤：首先，拟借壳公司寻找合适的壳公司，并进行初步的尽职调查；其次，双方就借壳上市的方案进行协商，包括收购价格、股权结构、资产置换等关键条款；接着，拟借壳公司通过增发股份、资产置换等方式收购壳公司的控股权；然后，壳公司进行资产重组，将优质资产注入拟借壳公司；最后，经过证监会等监管部门的审核批准，完成借壳上市。这一过程中，涉及到的法律、财务、市场等方面的专业知识和技能要求较高。

借壳上市作为一种上市方式，具有以下特征：一是操作灵活性，借壳上市可以根据实际情况灵活调整方案，适应不同企业的需求；二是成本相对较低，相较于IPO上市，借壳上市可以节省大量的时间和资金成本；三是上市速度快，借壳上市通常可以在较短的时间内完成上市；四是市场认可度高，借壳上市的企业往往已经具备一定的市场知名度，更容易获得投资者的认可。然而，借壳上市也存在一定的风险，如壳公司资产质量不高、监管风险等，需要企业在操作过程中谨慎应对。

1.2借壳上市的历史与发展

(1)借壳上市作为一种上市方式，在我国资本市场的发展历程中扮演了重要角色。自20世纪90年代初期，随着我国资本市场的逐步开放，借壳上市现象开始出现。据相关数据显示，1993年至2000年间，我国资本市场共发生了约60起借壳上市案例。其中，1997年，ST郑百文通过收购郑州百文集团，成为我国资本市场第一起借壳上市的典型案例。

(2)进入21世纪后，借壳上市案例数量逐年攀升。2001年至2008年，我国资本市场共发生约200起借壳上市案例，平均每年约25起。这一时期，借壳上市成为企业上市的重要途径，尤其在金融、房地产、制造业等行业中尤为突出。例如，2005年，中国石化通过借壳上海石化，实现了上市公司的整体上市。

(3)随着我国资本市场的不断完善和监管政策的加强，借壳上市行为逐渐规范。2013年以来，借壳上市案例数量有所下降，但仍然保持着较高的关注度。2016年，证监会发布《上市公司重大资产重组管理办法》，进一步规范借壳上市行为。近年来，借壳上市案例主要集中在高新技术产业、新能源、环保等领域。例如，2018年，宁德时代通过借壳宁波中化，实现了上市公司的转型升级。

1.3借壳上市的类型及分类

(1)借壳上市的类型可以根据不同的标准进行分类。首先，按照借壳双方所处的行业，可以分为横向借壳和纵向借壳。横向借壳是指借壳双方属于同一行业，通过借壳实现业务拓展和市场扩张。例如，2016年，中国石油化工股份有限公司（中国石化）通过借壳上海石化，实现了上市公司的整体上市，这属于典型的横向借壳。纵向借壳则是指借壳双方属于产业链上下游，通过借壳实现产业链的整合。如2017年，中国铝业通过借壳中铝国际，实现了对铝产业链的进一步整合。

(2)其次，根据借壳上市的方式，可以分为直接借壳和间接借壳。直接借壳是指拟借壳公司直接收购壳公司的控股权，实现上市。这种方