国金证券-传媒互联网产业行业研究：耐心等待和寻找“危机中的机会”.pdf

本周观点

耐心等待和寻找“危机中的机会”。

教育：国家支持教培行业合规化发展，地方监管总体平稳。扩大内需的背景下，我们持续看好合规头部企业健康

发展，有望获取更多市场份额。与此同时，AI教育产品持续创新，据多知网，近期新东方新获多个专利授权，

包括手套式学习机、便携式学习机等智能硬件，继续关注后续进展。

奢侈品：美国是奢侈品的主要市场之一，新关税政策引发担忧。我们认为可以关注拥有强品牌价值（关税成本转

嫁）以及具备全球生产布局（产能调整空间和灵活性）的奢侈品集团。

咖啡OTA：我们对瑞幸近期开店经营表现都保持乐观，行业赛道处于成长期，格局