富临精工-市场前景及投资研究报告：立足高压密铁锂，人形机器人.pdfVIP

公司深度报告·电力设备及新能源行业

立足高压密铁锂，逐梦人形机器人

——富临精工（300432.SZ）首次覆盖报告2025年4月2日

高压密LFP趋势向上，公司迭代降本持续争先。1）景气度：磷酸铁锂在富临精工（300432.SZ）

动储领域市占率持续提升，伴随行业加速发展，我们测算了2024-2030年需

求CAGR约25%，成长确定性强，同时行业已越过低点有望率先迎来反弹；2）推荐首次评级

趋势：高压密铁锂成技术新趋势带来量价齐升空间，行业供给有限，公司处于

第一梯队，且已绑定宁德时代，业绩确定性强；3）工艺路线：公司为行业内

唯一主打草酸亚铁法的企业，在生产高压密产品方面具备天然优势，同时与赣

锋锂业等上游头部企业积极开展合作，通过合资建设产能实现降本，未来将具

备技术、成本、订单等多维领先优势。

新能源业务快速放量。公司传统汽车零部件领域覆盖先进动力传动相关核心

零部件，其中电动VTT类已获得比亚迪、长城、通用五菱的项目定点，变速

箱、喷嘴类电磁阀项目获得定点并布局海外市场斯里兰卡等，稳健经营造就底

层支撑。公司同时顺应智能化、电动化趋势布局新能源汽车零部件，2020-2023

年产销CAGR分别达107%/139%，其中电子水泵获取奇瑞、赛力斯定点。

前瞻布局人形机器人，携手龙头赢未来。公司作为国内汽车精密零部件细分

领域的龙头企业，在机器人关键硬件智能电关节上已布局预研产业，样机方案

已完成，并进行小批量生产交付。25年公司计划投资1.1亿元建设1条机器市场数据2025-04-02

人智能电关节模组生产线，24年起开启与头部企业智元新创等企业的紧密合A股收盘价/元19.56

作，未来电关节、精密减速器等相关业务有望快速落地发展。上证指数3350.13

总股本（亿股）12.21

投资建议：公司高压密铁锂顺应高能量密度、快充等行业趋势，未来订单确

实际流通A股（亿股）12.05

定性强，布局上游加速降本，具备技术、成本、产能等多维度领先。同时公司

流通A股市值（亿元）235.70

立足汽车零部件业务，加快推进新能源产品的开发，并前瞻布局人形机器人未

来产业。预计公司2024-2026年营收分别为82.03/138.03/181.86亿元，同比

市场表现2025-04-02

分别增长42.4%/68.33%/318%；归母净利润分别为4.24/9.96/11.99亿元，

同比分别为扭亏为盈/135.0%/20.4%，EPS分别为0.35/0.82/0.98元/股，对

应当前股价的PE分别为56.4/24.0/19.9倍。首次覆盖，给予“推荐”评级。

风险提示：公司高压密产品市场推广不及预期、公司技术被新型电池技术替

代、正极行业竞争加剧、汽车零部件市场竞争加剧的风险等。

主要财务指标预测

2023A2024E2025E2026E

营业收入/百万元5,761.278,203.4713,802.9318,185.64

同比%-22%