煤炭行业跟踪分析：2季度煤炭板块有哪些历史规律？.pdfVIP

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跟踪分析|煤炭开采

目录索引

一、板块：历史数据显示2-3季度煤炭板块容易获得超额收益5

二、公司：历史上2季度神华、陕煤配置价值较高，山西焦煤表现也较强7

三、观点：2季度供需面或逐步改善，板块估值股息优势凸显8

四、风险提示9

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跟踪分析|煤炭开采

图表索引

图1：行业景气上行的年份，煤炭开采洗选（中信）板块超额收益明显5

图2：历年来看，3-9月煤炭板块容易获得超额收益6

表1：2009年以来我国主要煤种4月均价环比变化（单位：元/吨）6

表2：2008年以来历年4月份煤炭板块主要公司股价表现7

表3：2008年以来历年2季度煤炭板块主要公司股价表现8

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跟踪分析|煤炭开采

一、板块：历史数据显示2-3季度煤炭板块容易获得超

额收益

2008年以来的18年时间内，煤炭板块年度之间表现有周期性规律，特别是在行业景

气上行的年份（07/09/16-17/21-22年）相对大盘（本文主要采用沪深300指数）的超

额收益明显。

在年度之内，不同月份之间也有季节性规律。根据Wind，从08年以来的历年数据来

看，3-9月煤炭板块相对大盘容易获得超额收益，其中3月和7月煤炭板块跑赢大盘的