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亿阳信通股票投资机会分析

一、公司基本面与行业地位

亿阳信通（股票代码：600289）作为中国计算机应用领域的代表企

业，主营业务涵盖通信网络管理、智能交通系统（ITS）及企业级IT

服务。公司在电信运营支撑系统（OSS）领域长期处于行业龙头地位，

曾占据中国移动70%、中国联通50%、中国电信40%的市场份额。

尽管近年因债务问题被实施退市风险警示（*ST），但其技术积累和

行业经验仍具备竞争力，例如在5G网络管理、数智化解决方案等领

域持续拓展。

财务方面，2024年上半年公司营业收入同比增长8.17%，净利润达

2533.19万元，同比增长39.84%，但经营现金流净额为-1.73亿元，

显示盈利质量有待改善。资产负债率仅20.65%，显著低于行业平均

水平，流动比率和速动比率分别为2.925和2.879，短期偿债能力较

强。然而，2023年年报被出具“无法表示意见”的审计报告，主要因控

股股东资金占用问题未解决，导致财务透明度存疑。

二、潜在增长驱动因素

1.

技术合作与战略转型

公司近年来积极布局新兴领域，例如与天数智芯合作投资3亿

元研发GPU芯片，瞄准人工智能和高性能计算市场。这一合作

结合亿阳的资本优势和天数智芯的技术积累，若能实现产品商

业化，或将成为新的利润增长点。此外，公司推动数智化解决

方案在非电信行业的应用，如智慧城市、工业互联网等，业务

边界逐步拓宽。

2.

3.

控股股东重整与资金占用解决进展

2025年3月，控股股东亿阳集团通过指定第三方偿还1亿元非

经营性占用资金，剩余2.18亿元待解决。若能在2025年5月

前全额清偿，公司将符合撤销退市风险警示的条件。此外，控

股股东曾通过非公开发行增持股份，员工持股计划也显示内部

信心。

4.

5.

行业政策红利

“十四五”规划强调数字经济与信创产业发展，5G基站建设、算

力网络升级等需求将持续释放。亿阳信通在OSS领域的传统优

势可能受益于运营商资本开支回升，而智能交通业务则契合智

慧城市投资趋势。

6.

三、主要风险与挑战

1.

退市风险迫在眉睫

根据《股票上市规则》，若2024年年报继续被出具非标审计

意见，或资金占用问题未在2025年5月前解决，公司将面临

强制退市。当前股价长期低于2元，存在“面值退市”压力。

2.

3.

经营可持续性存疑

尽管营收增长，但毛利率61.54%背后是高昂的研发和管理费用

（营收与期间费用比值仅1.84），且应收账款占营收比例达

98.25%，现金流压力较大。若战略转型不及预期，盈利难有实

质性改善。

4.

5.

市场竞争与外部环境

在OSS领域，华为、亚信等对手技术迭代迅速；GPU赛道需直

面英伟达、寒武纪等巨头的竞争。此外，宏观经济波动可能影

响运营商资本开支节奏。

6.

四、投资策略建议

1.短线博弈机会

当前股价接近历史低位（1元附近），且流通盘较小，易受资

金炒作影响。若退市风险解除，可能触发估值修复。投资者可

关注以下信号：

.资金占用全额偿还公告；

.2024年年报审计意见改善。

2.中长期价值投资逻辑

若公司成功摘帽并实现战略转型，以下方向值得跟踪：

.GPU研发进展及订单落地情况；

.数智化业务在能源、交通等行业的渗透率；

.控股股东重整后资源注入可能性。

3.风险控制要点

.严格设置止损线（如跌破0.8元），避免退市损失；

.仓位控制在5%以内，分散至其他困境反转标的；

.优先选择可转债或ETF等工具对冲个股风险。

五、结论

亿阳信通呈现典型的“高风险高收益”特征：短期退市警报未除，但技

术底蕴与战略调整仍存生机。对于激进型投资者，可小仓位参与事件

驱动交易；保守型投资者则需等待财务问题明朗化。未来1-2个月将

是关键窗口期