外汇交易_1多媒体教学课件.pptVIP

①交易目的相同。从事外汇期货交易与远期外汇交易的目的都是为了防范外汇风险或外汇投机。②都是一定时期以后交割，而不是即期交割。③都是通过合同形式把购买或出卖外汇的汇率固定下来。④交易市场互相依赖。外汇期货市场与远期外汇市场虽然分别为两个独立的市场，但由于市场交易的标的物相同，一旦两个市场出现较大差距，就会出现套利行为，因此，两个市场的价格互相影响.互相依赖。（2）货币期货与远期外汇的联系：二.外汇期权交易1.外汇期权交易的概念在未来确定日期或期限内按约定汇率水平购买（或出售）外汇的权利。1982年费城（Philadelphia）股票交易所（PHLX）开始交易，从此市场规模增长非常迅速。外汇期权又叫货币期权（1）期权费不能收回。（2）期权费的高低，受下列因素的影响：①国内、国外利率水平。②汇率波动率。③期权的交割价格。④期权的交割期限。⑤即期汇率。（3）具有执行合约与不执行合约的选择权，灵活性强。3.外汇期权交易的种类(1)按期权买进和卖出的性质区分可分为：看涨期权看跌期权2.外汇期权交易的特点看涨期权，又称买入期权，即期权买方预测未来某种外汇价格上涨，购买该种期权可获得在未来一定期限内以合同价格和数量购买该种外汇的权利。购买看涨期权既可以使在外汇价格上涨期间所负有的外汇债务得以保值，又可以使在外汇价格上涨期间有权以较低价格（协定价格）买进该种外汇，同时以较高的价格（市场价格）抛出，从而获得利润。盈利（P）汇率亏损（L）图1看涨期权购买者的P/L图ABC盈利（P）汇率亏损（L）图2看涨期权出售者的P/L图ACB①看涨期权看跌期权，又称卖出期权。即期权买方预测未来某种外汇价格下跌，购买该种期权可获得在未来一定期限内以合同价格和数量卖出该种外汇的权利。购买看跌期权一方面可使在外汇价格下跌期间所持有的外汇债权得以保值，另一方面又可以在外汇价格下跌期间，以较低的市场价格买入外汇，以较高的价格（协定价格）卖出外汇而获得利润。盈利（P）亏损（L）图4看跌期权出售者的P/L图BCA盈利（P）亏损（L）图3看跌期权购买者的P/L图CBA②看跌期权①欧式期权。一般情况下，期权的买方只能在期权到期日当天的纽约时间上午9时30分以前，向对方宣布，决定执行或不执行购买（或出卖）期权合约。②美式期权。期权的买方可在期权到期日前的任何一个工作日的纽约时间上午9时30分以前，向对方宣布，决定执行或不执行购买（或出卖）期权合约。美式期权较欧式期权更为灵活，故其保险费高。(2)按行使期权的有效日可分为欧式期权和美式期权。欧式看涨期权价格c:欧式看跌期权价格p:远期汇率—即期汇率远期外汇例子一份4个月期的英镑欧式看涨期权。假设即期汇率S=1.6000$/英镑,执行价格X=1.6000$/英镑,美国的无风险利率r=0.08每年（连续复利）,英国的无风险利率rf=0.11每年（连续复利）,T-t=0.3333,汇率变动波动率=0.043**外汇交易外汇交易关注的重点是，不同交易方式的交易程序、交易特点和交易要求。注意比较不同交易的相同点