清溢光电-市场前景及投资研究报告-掩模版国产，平板显示，半导体加速成长.pdfVIP

证券研究报告|首次覆盖报告

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20250411

年月日

清溢光电（688138.SH）

掩模版中军，平板显示+半导体双轮加速成长

深耕掩膜版领域，业绩稳健增长。清溢光电成立于1997年，专注高精度掩膜版的生产和技买入（首次）

术创新，2019年成功在上海证券交易所上市，在掩膜版领域公司始终保持国内领先地位，股票信息

公司作为国内规模最大的掩膜版产品和服务提供商之一，具备各类掩膜版产品设计、研发、

行业半导体

制造与销售能力，产品主要涉及平板显示和半导体产业，涵盖了平板显示、触控、柔性电路、04月08日收盘价（元）22.59

集成电路凸块、集成电路代工、集成电路载板、MicroLED芯片、微机电等领域掩膜版，凭借总市值（百万元）6,027.01

自主创新的技术研发实力、订单的响应快速速度、丰富优质的产品及服务来满足客户需求。总股本（百万股）266.80

从业绩角度来看，清溢光电2024年实现营收11.12亿元，同比增长20.35%，实现归母净其中自由流通股（%）100.00

利润1.7亿元，同比增长28.8%，2019-2024年，公司营收及归母净利润CAGR分别达30日日均成交量（百万

4.17

18.32%，19.66%，实现业绩稳健发展。股）

面板产能提升+新型显示技术发展驱动掩模版市场增长，本土厂商大有可为。掩膜版是平板股价走势

显示面板制造中关键材料，新型显示技术驱动下，掩模版层数需求增加，以LTPS背板为例，

传统LTPS背板需要9~13层掩膜版，结合IGZO技术后，LTPO背板工艺所需掩膜版要增加清溢光电沪深300

90%

至13~17层。随着新型技术普及和高分辨率需求增加，掩膜版层数增加，叠加面板产能持

68%

续提升，预计2030年全球平板显示光掩膜市场规模达13.2亿美元，中国平板显示掩膜版市

场全球占比有望在2025年超60%。当前平板显示掩膜版国产化率仍较低，2023年46%

AMOLED/LTPS等高精度掩膜版国产化率为12%。清溢光电作为全球前五平板显示掩模版制